Balanza De Pagos.

Así como se hace casi imposible hacer predicciones confiables. Pero lo más desconcertante es que nadie logra explicar por qué el peso colombiano se encuentra entre los más revaluados en el mundo.

Dichosa la época para los economistas en la cual se sabía el valor de las divisas. Bajo el patrón oro, como norma, se estipulaba la cantidad de oro que representaban las divisas y con base en ello se establecía la relación de intercambio entre las diferentes monedas de los países.

Su variación dependía del desequilibrio en la balanza de pagos y los diferenciales en las tasas de inflación y en la productividad. Hoy en día, resulta muy difícil saber por qué ocurre una revaluación excesiva y rápida, así como también se hace casi imposible hacer predicciones confiables. Pero lo más desconcertante de todo este asunto es que nadie logra explicar por qué el peso colombiano se encuentra entre los más revaluados en el mundo: llegó a ser el más apreciado a mediados del 2010. Los llamados expertos, además de hacer cábalas sobre las cifras futuras del dólar, han sugerido varias causas en la explicación de esa revaluación sorprendente.

Unos la atribuyen al auge de las exportaciones minero energéticas, otros al aumento de la inversión extranjera o al déficit presupuestal del Gobierno y al endeudamiento externo, y hay quienes lo hacen al crecimiento del endeudamiento en dólares del sector privado.

Procedamos a analizarlas.

Primera hipótesis: los importantes aumentos en las exportaciones de petróleo y carbón explican en gran medida la revaluación del peso colombiano, tanto que en el pasado se habló del peligro inminente de padecer una ‘enfermedad holandesa’. ¿Exceso de divisas? No. ¿Enfermedad holandesa? Tampoco. Porque a pesar de tener un superávit en la balanza comercial de bienes (US$40.777 millones (m) de exportaciones menos US$ 39.546 m. de importaciones), al introducir los servicios factoriales (seguros, fletes, entre otros) se obtiene un déficit de US$1.329 m., y si se suma al déficit de la renta de factores (dividendos e intereses), que alcanza los US$12.096 m., la situación se torna preocupante. Así las cosas, la famosa bonanza no alcanza a suministrar las divisas necesarias para el autosostenimiento de la economía colombiana con un déficit en la cuenta corriente de US$8.944 m.

Segunda hipótesis: la revaluación se debe a la inversión extranjera. En el 2010 se redujo un 5 por ciento con respecto al 2009.

El monto alcanzó la cifra de US$6.760 m., valor considerable, máxime si se tiene en cuenta que los ingresos brutos llegaron a US$18.133 millones, pero los reembolsos sumaron US$11.373 m., una parte de los cuales salió en especie a través de las exportaciones de petróleo o carbón, restándole al mercado de divisas la correspondiente demanda por dólares.

No obstante,

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