CASO 04 BLAINE KITCHENWARE, INC. ESTRUCTURA DE CAPITAL

CASO 04

BLAINE KITCHENWARE, INC.

ESTRUCTURA DE CAPITAL

Alumnos: Xxxxxx .

Profesor: Xxxxxxx.

Introducción:

La empresa Blaine Kitchenware Inc. fue originalmente fundada en el año 1927 bajo el nombre "The Blaine Electrical Apparatus Company", desde sus inicios fue productora de novedosos electrodomésticos, como planchas, aspiradoras, wafleras, entre otros productos.

La empresa se caracterizó siempre por ser innovadora a la hora de lanzar un nuevo producto al mercado, estos eran conocidos como los más modernos, limpios y fáciles de usar. Los productos de la competencia en aquellos tiempos funcionaban con petróleo, carbón, gas o eran de manuales.

Víctor Dubinski era bisnieto de uno de los fundadores de la empresa. Ingeniero de formación, sirvió a la Marina de EE.UU. después de graduarse de la universidad en 1970 trabajo para el sector aeroespacial y fue contratista de defensa, hasta su incorporación a la empresa familiar en 1981 como jefe de operaciones. Fue elegido miembro del consejo de administración en 1988 y se convirtió en director general de Blaine en 1992.

Problemática:        

Un banquero conocido por años para la empresa le propone al Director General Víctor Dubinski, recomprar las acciones de BKI.

Explica que haciéndolo podría reactivar el valor de las operaciones. Luego, usando efectivo de su Balance General y nuevos préstamos podrían comprar todas las acciones en circulación a un precio mayor a su valor actual (U$16,25). Así pagarían la deuda acumulada utilizando las futuras utilidades de la empresa.

A pesar de que la empresa era pública la mayoría de sus acciones eran controladas por miembros de la familia descendiente de los fundadores, junto con diversos fideicomisos familiares. Los intereses de la familia estaban representados en el consejo de administración. Dubinski sabía que la familia no tenía interés alguno en vender.

Antecedentes del Caso:

• En el año 2006 la empresa producía una amplia gama de electrodomésticos pequeños, abarcando aparatos para la preparación de alimentos y bebidas, además de maquinas para cocinar.
• El Mercado era de 2,3 mil millones de dólares.
• La empresa controlaba menos del 10% del Mercado.
• Vendía al extranjero, se embarcaban 14 millones de unidades al año.
• El 65% de su total de ingresos provenía de ventas en los E.E.U.U.
• La mayoría de los ingresos provienen de las maquinas para cocinar y las de preparación de alimentos.
• Debido a la competencia de importaciones desde Asia, la empresa lanzó productos con tecnología inteligente y con un estilo elegante orientado a los consumidores de mejor estrato socioeconómico.
• El flujo de las ventas es estacionario y se movía siempre en relación a las fechas de importancia, tendía a seguir la actividad macroeconómica.

Análisis Cuantitativo y Cualitativo:

• Análisis de Ratios:

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• El costo del Patrimonio de la empresa:

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        *El costo del patrimonio fue calculado para conocer el WACC de la empresa, pero al no contar con

          un valor de deuda, no se pudo calcular.

• Tabla Comparativa con las Empresas de la Competencia:

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* El valor de los Costos de Venta + los Gastos de Administración y Ventas es un cálculo estimativo.

• Las finanzas de la empresa Blaine Kitchenware Inc. reflejan un comportamiento conservador en el mercado, controlando menos de un 10% de participación. Sus ventas aumentaron levemente en un 2% desde el 2003.

• La empresa controlaba el 2% del mercado de "Aparatos para preparar Bebidas".

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        - La compañía utiliza gran parte del efectivo para pagar los dividendos, y diversas adquisiciones.

        - La compañía aumento el número de acciones, subiendo así su circulación, además de mejorar en           más de un 50% la razón de pago de estos.

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