CASO BLAINE

INDICE

1.        RESUMEN        3

2.        ANALISIS DEL CASO        3

3.        CONCLUSIONES        6

1. RESUMEN

El 27 de abril del 2007, Victor Dubinski, director general de Blaine Kitchenware, Inc (BKI) reflexiono en su oficina sobre la reunión que tuvo con un banquero de inversión a principios de semana. Banquero, a quien Dubinski conoce por años, y le pidió una reunión después de que un grupo de inversionistas de capital privado hizo preguntas sobre la posible adquisición de Blaine. A pesar de ser una empresa pública, sus acciones en mayoría eran contraladas por miembros de la familia descendiente de los fundadores junto a diversas administraciones familiares.

Los intereses de la familia estaban representados por el consejo de administración. Dubinski sabía que la familia no tenía ningún interés en la venta, muy por el contrario Blaine tiene interés en adquirir otras empresas en el rubro de las cocina por lo que la oferta al igual que las anteriores sería rechazada. Sin embargo Dubinnski fue golpeado por la afirmación del banquero de que un comprador de capital privado puede dar valor a las operaciones de Blaine usando el efectivo del balance general de Blaine y nuevos préstamos, la firma capital podría comprar todas sus acciones.

1. ANTECEDENTES

• En el año 2006 la empresa producía una amplia gama de electrodomésticos pequeños, desde aparatos para la preparación de alimentos y bebidas hasta máquinas para cocinar.
• El mercado era de 2,3 mil millones de dólares.
• La empresa controlaba menos del 10% del Mercado.
• Vendía al extranjero, se embarcaban 14 millones de unidades al año.
• Debido a la competencia de importaciones desde Asia, la empresa lanzó productos con tecnología inteligente y con un estilo elegante orientado a los consumidores de mejor estrato socioeconómico.
• El 65% de su total de ingresos provenía de ventas en los E.E.U.U.
• La mayoría de los ingresos provienen de las máquinas para cocinar y las de preparación de alimentos.
• El flujo de las ventas es estacionario y se movía en relación a fechas de importancia, tendía a seguir la actividad macroeconómica.

1. ANALISIS DEL CASO

• La compañía utiliza gran parte del efectivo para pagar los dividendos y diversas adquisiciones.
• Reporto una mejora de 50% en razón a sus pagos debido al aumento de la circulación por el aumento de acciones.
• El número de acciones disminuiría en el mercado de 59,052 mil  a 45,052 mil. Esta disminución permite que las utilidades netas bajen aún en 11% y permita un mayor valor de EPS que aumenta en 2.5% aumentando el valor.
• Teniendo en cuenta que la empresa tiene exceso de liquidez debido al capital estático, el costo de oportunidad se desperdicia si no actúa, ya que la compañía deja de crear valor por no invertir dinero.
• La posible solución es reorganizar la estructura de capital al solicitar deuda para la recompra de acciones disminuirá el costo de capital que al pasar de un costo de oportunidad del inversionista a un costo entre inversionista y endeudamiento (WACC) que refleja ventaja tributaria.

1. CONCLUSION

• La decisión a tomar es aumentar su endeudamiento, a la vez este exceso de liquidez debe ir dirigido a la recompra de las acciones en vez de aumento en los activos actuales. Un mayor nivel de endeudamiento mejoraría el valor de empresarial de Blaine, que se encuentra perjudicado al no poseer deuda y mantener demasiada liquidez.

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