CASO LUFTHANSA

CASO LUFTHANSA

Nombre: Alejandra Mendieta Guevara

1. Síntomas

1. El presidente de Lufthansa al igual que mucho otros en esa época, pensaba que el dólar ya había subido demasiado y tendría que caer para enero de 1986.
2. A pesar de que Lufthansa tenia ingresos en dólares como resultado de sus ventas en tickets en USA, Herr Ruhnau rechazó la opción de cazar flujos de divisas de la misma empresa porque la empresa no recibiría US$ 500 millones anuales en venta en dólares.

1. Problema

En enero de 1985, Lufthansa tiene que comprar 20 aviones 737 de la empresa Boeing. El precio pactado fue de 500 millones de dólares pagaderos en dólares americanos a la entrega de los aviones en un año, enero de 1986. Herr Ruhnau, presidente de Lufthansa, si bien esta seguro de que el dólar va a bajar no puede arriesgarse demasiado a que la empresa pierda, por lo que debe encontrar la mejor opción para que la perdida sea mínima y asegurar la situación financiera de la empresa si es que el dólar sube para enero de 1986.

1. Entorno

1. El dólar atravesaba por una continua y rápida subida desde 1980. Si el dólar continuaba en aumento, el precio de los aviones subiría para la fecha de pago acordada.
2. Hasta 1989, Lufthansa perteneció  a la Republica Federal Alemana.
3. La economía estadounidense no se encontraba en sus mejores momento; en cambio, la economía alemana se mostraba fuerte.
4. A pesar de que Boeing ofrecía aviones superiores, la empresa pudo comprarlos de Airbus, empresa europea formada por Reino Unido, Alemania y Francia; quienes podían cobrarles en marcos alemanes.
5. El precio del petróleo se encontraba entre 45-50 U$S con una fuerte tendencia a la baja, lo que permitiría a la empresa operar con gastos fijos menores.

1. Alternativas de solución

1. Permanecer descubierto.
2. Cubrir la exposición total al riesgo con un contrato forward.
3. Cubrir parte de la exposición al riego dejando el saldo descubierto.
4. Cubrir el riesgo con una opción sobre divisas.
5. Comprar dólares hoy y guardarlos hasta que venza el plazo.

*Usando como referencia un tipo de cambio de 4DM/U$S cuando sube y 2.2DM/U$S cuando baja

1. Alternativa a elegir

Opciones sobre divisas

La compra de las opciones sobre divisas le permite a Herr Rhunaun protegerse de los movimientos adversos en el tipo de cambio, además conserva la flexibilidad de dejar que la opción expire, si el marcado se mueve a su favor, y obtendría sus dólares más baratos en el mercado spot. Así mismo, si es que el mercado se mueve a su favor el precio que pagan es de 1,196,000,000.00 € y si es que sucede lo contrario pagarían 1,696,000,000.00 €, generando una perdida mínima a comparación de las demás opciones y no se arriesga completamente como lo haría si escogiese la primera opción.

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