Caso Charger Products

CASO CHARGER PRODUCTS

Solución:

Beta X 1.6

Beta Y 1.1

TLR 7%

RM 10%

a. Tasa de rendimiento anual (TRA) Kt=(Pt-Pt-1+Ct)/(Pt-1)

Rendimiento anual promedio (RAP)

Activo X Activo Y

Valor Valor

Año Flujo de Efectivo Inicio Final TRA Año Flujo de Efectivo Inicio Final TRA

1994 1,000 20,000 22,000 15.00% 1994 1,500 20,000 20,000 7.50%

1995 1,500 22,000 21,000 2.27% 1995 1,600 20,000 20,000 8.00%

1996 1,400 21,000 24,000 20.95% 1996 1,700 20,000 21,000 13.50%

1997 1,700 24,000 22,000 -1.25% 1997 1,800 21,000 21,000 8.57%

1998 1,900 22,000 23,000 13.18% 1998 1,900 21,000 22,000 13.81%

1999 1,600 23,000 26,000 20.00% 1999 2,000 22,000 23,000 13.64%

2000 1,700 26,000 25,000 2.69% 2000 2,100 23,000 23,000 9.13%

2001 2,000 25,000 24,000 4.00% 2001 2,200 23,000 24,000 13.91%

2002 2,100 24,000 27,000 21.25% 2002 2,300 24,000 25,000 13.75%

2003 2,200 27,000 30,000 19.26% 2003 2,400 25,000 25,000 9.60%

Rendimiento Anual Promedio: 11.74% Rendimiento Anual Promedio: 11.14%

b. 1 Desviación Estándar: 8.90% Desviación Estándar: 2.78%

2 Coeficiente de variación: 75.84% Coeficiente de variación: 24.95%

c. Si tomamos como referencia la desviación estándar, el activo menos volátil es el Y, sin embargo si se toma como referencia el rendimiento anual promedio del activo presenta mejor ejecución el activo X. Debido a que el coeficiente de variación captura los efectos tanto del riesgo como del rendimiento, es una buena medida para evaluar el riesgo en aquellas situaciones donde las inversiones difieren con respecto tanto a su riesgo total como sus rendimientos esperados. Tomando en cuenta que la diferencia entre los rendimientos no es representativa, y que el instrumento Y es menos volátil y posee menos riesgo por unidad de rendimiento, considero que dicho activo es preferible al X.

d. CAPM X 11.80% CAPM Y 10.30%

RAP 11.74% RAP 11.14%

Diferencia 0.06% Diferencia -0.84%

e. El CAPM del activo X es mayor, lo que sugiere que su exposición de riesgo es mayor.

Debido a que el coeficiente beta indica el grado de sensibilidad del activo con respecto al rendimiento del mercado.

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