Caso Williams 2002 Coval Joshua

1. Evalúa los términos de la propuesta de $900 millones de financiamiento, desde la perspectiva de ambas partes.

Se realizó un análisis de la propuesta de financiamiento realizada por el banco Lehman Brother, Inc. Y Berkshire Hathaway, y consideramos que un tanto exigente y cuenta con términos y condiciones agresivos para la situación financiera del Williams Production RMT Company.

Banco inversionista:

Desde el punto de vista del banco inversionista, consideramos que si el banco está haciendo una propuesta de crédito, no se está basando en los estados financieros de la empresa, sino lo está otorgando en basé a la garantía que ofrece que es de 3 a 1, con la cual el banco respalda la inversión, mas no mitiga el riesgo latente de que el cliente pueda caer en incumplimiento de pago ya que, al evaluar sus estados financieros encontramos que al cierre de los últimos dos años ha mantenido ganancias positiva, sin embargo al primer semestre del año evaluado presenta perdida, considerando que la empresa no basa su operación en ciclos de trabajo, sería muy evidente que no pudiera cumplir con los requerimientos de pago, ni la clausulas ya que el motivo del financiamientos es porque el cliente no tiene liquidez, y tiene otros compromisos a cubrir en un corto plazo con otros acreedores por tal motivo tampoco puede cumplir con ellos, otro dato a observar es que el banco impone una pre condición la cuan hace referencia a una línea de crédito de Williams, la cual considerando la situación que la empresa ha venido sobrellevando por un largo periodo de tiempo, se tendría que evaluar en qué condiciones esta, si es que está vigente, o declinada.

Bajo tal evidencias es entendible que el banco imponga tan severas condiciones para asegurar el cumplimento de pago, sin embargo, es muy factible que el cliente pueda perder las garantías que le respaldan.

El empresario:

Williams esta inverso en un caos financiero, sin embargo esta muy necesitado de un crédito que le ayude a cubrir sus compromisos a corto tiempo, sin embargo tiene que reconocer que en su posición no podrá tener acceso a un crédito de bajo costo, ya que actualmente tiene una calificación de riesgo difícil que no le ayuda, su estados financieros presentan perdida al mitad del año, sin embargo aún posee algo que al banco posiblemente lea atrae que es la garantía que posiblemente se encuentre libre de gravamen y que sobre pasa el valor del préstamo, por lo cual la empresario tendría que tener un poco de astucia para negociar o rechazar algunas condiciones del crédito.

2. ¿Cuál es el propósito de cada uno de los términos de la propuesta de financiamiento?

1. Mantener un ratio de cobertura de los intereses debidos mayor de 1,5 a 1;

2. Mantener un ratio de cobertura de gastos fijos de al menos 1,15 a 1;

a. Las razones financieras y de liquidez muestran la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos. El ratio de cobertura de interés nos muestra con qué facilidad la empresa realmente puede pagar el interés de la deuda pendiente, la cobertura de gastos fijos solicita que tenga liquidez para pagar el arrendamiento, los servicios y sobre todo los pagos fijos el acuerdo con LB y BH.

3. Limitar ciertos pagos restringidos, incluidos la amortización del capital social de Williams;

a. La intención es que no realice ningún pago antes de que le pague al banco primero.

4. Limitar los gastos de capital que excedan US$ 300 millones (excepto por gastos de capital del prestatario, RMT);

a. Esta condición es para hacer que la empresa opere de forma eficiente, tiene como finalidad que la empresa mantenga operaciones eficientes y que no se desvíe el recursos a otros proyectos y exenta esta limitación para los gastos de RMT la cual es una empresa con menos riesgo por ser de otro giro y la cual tiene potencial de incrementar su negocio.

5. Conceder a los prestamistas derechos de asistencia a todas las reuniones de directorio y a todas las reuniones de comités del directorio.

a. Esto lo hacen con la finalidad de tener pleno conocimiento de la estrategia de recuperación, la operación y el seguimiento, y le da una línea de comunicación directa para enterarse de los resultados y las medidas a tomar.

6. Limitar las deudas entre compañías, y mantener una liquidez de la compañía matriz de al menos US$ 600 millones, y ascender a US$ 750 millones a lo largo del año. En caso de incumplimiento con respecto a la liquidez de la compañía matriz, Williams deberá, en el lapso de dos días, contratar a Lehman Brothers para que venda RMT, y dicha venta deberá completarse en

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