Caso práctico: «Desarrollo caldera Wolf GmBH»
Enviado por hepaca1972 • 26 de Diciembre de 2016 • Práctica o problema • 560 Palabras (3 Páginas) • 1.754 Visitas
Actividades[pic 1]
Caso práctico: «Desarrollo caldera Wolf GmBH»
Descripción:
Wolf GmbH es un fabricante y comercializador de equipos de calefacción altamente eficientes con una muy completa gama de productos. Se ha desarrollado un nuevo modelo de caldera la CE-1, y la dirección de Wolf tenía dudas sobre la viabilidad del producto, y había que tomar la decisión de invertir 70M€ para arrancar su proceso de fabricación o abandonar.
Objetivos:
Deberás proporcionar por escrito una solución a las siguientes cuestiones:
- Sin tener en cuenta el efecto de los impuestos, ¿cuál sería la tasa interna de retorno (TIR) si Wolf GmbH decidiese lanzar la CE-1? Suponga en todos los casos que la inversión se realiza en 1996 y el primer flujo de caja con las ventas de la CE-1 se produce al año siguiente.
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- Los costes de maquinaria y equipos (70 millones de euros) pueden ser deducidos de los flujos de caja anuales antes de impuestos. Suponiendo que el equipo durará 10 años y que la empresa siga un criterio de amortización lineal y el tipo impositivo es del 45%, ¿cuál es el TIR después de impuestos?
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- El presidente, tras haber consultado a los consejeros de la compañía, ha asegurado que Wolf GmBH estaría dispuesta a lanzar la CE-1 siempre que la inversión arrojase una rentabilidad mínima del 10% después de impuestos. ¿Le interesaría realizar la inversión?
Se precisa que la inversión se realiza con recursos propios, esto es, costes de financiación propia (patrimonio) y por ende n o existe una ponderación a no tener una financiación con terceros. Es así como el coste de ponderación de capital va a cambiar por el coste de las fuentes para minimizar el riesgo asociado a la incertidumbre de la inversión
CMPC=WACC=[E/(E+D)]*Ke+[D/(E+D)]*Kd*(1-t)
Dónde:
E es el valor económico de los RRPP (Equity).
D es el valor económico de la Deuda (Debt).
E+D es el valor económico Total del Capital que hay que emplear, fondos propios y de terceros.
La tasa impositiva marginal es t.
Ke es el coste de los Recursos Propios.
Kd es el coste de la Deuda
CMPC=WACC= [75.500.000/(75.500.000+0)]*0.10+[0(75.500.000+0)]*0*(1-0,45) =10%
Luego de hallar el coste promedio de capital CMPC o WACC , se puede concluir que si es interesante la inversión dado que el 10% de rentabilidad mínima después de impuestos es más atractiva frente a al 7 % que nos cobra el banco por un financiación de largo plazo
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