Como son las Tecnicas de presupuesto de capital

CURSO DE FINANZAS CORPORATIVAS.

1. INTRODUCCION A LAS FINANZAS CORPORATIVAS

• 1.1. Concepto y definición de Finanzas Corporativas
• 1.2. El objetivo de las Finanzas Corporativas
• 1.3. Principales decisiones en Finanzas Corporativas
• 1.4. Formas de Organización Empresarial
• 1.5. Los Mercados Financieros

Empezaremos estableciendo el marco conceptual del estudio de las Finanzas y ya dentro de este contexto situaremos la posición de las Finanzas Corporativas, las cuales serán nuestro objeto fundamental de estudio en este curso.

El ámbito de estudio de las Finanzas.

Las Finanzas se dedican fundamentalmente al estudio de manera sistemática a través de modelos, conceptos y herramientas matemáticas a determinar la manera en que se llevan a cabo las decisiones de asignación de recursos escasos (propios y/o ajenos) a través del tiempo, considerando que los costos y los beneficios de estas decisiones se distribuyen en diferentes periodos, los cuales en general no se conocen con certeza de manera anticipada.

Dado que estas decisiones se pueden dar en diferentes ámbitos, se puede señalar que las Finanzas se pueden dividir en tres grandes áreas fuertemente relacionadas entre sí:

• El estudio de los mercados financieros y sus intermediarios.
• Los procesos relacionados con las decisiones de inversión financiera (Visión de los inversionistas).
• El estudio de las Finanzas Corporativas o Finanzas de la Empresa.

Tomado de Monografía Introducción a las Finanzas Corporativas. Mascareñas, Juan. Universidad Complutense de Madrid. 2007.[pic 1]

Finanzas Corporativas.

Las Finanzas Corporativas son una de las tres áreas fundamentales de las Finanzas, en esta se consideran todos los conocimientos y prácticas relacionadas con la dirección financiera, las decisiones de inversión y financiamiento de dentro de una empresa, también estudia los conflictos de intereses entre  los accionistas (dueños) y los directivos de la empresa, a esto se le llama conflictos de agencia. Para lo cual se apoya en concepto, modelos, variables e indicadores que tratan de describir la operación financiera de la empresa con el FIN ÚLTIMO DE “CREAR EL MÁXIMO VALOR” PARA LA EMPRESA Y SUS DUEÑOS. Algunos autores también las llaman: Finanzas de la Empresa, Dirección Financiera, Administración Financiera.

Dado que las FC se enfocan al estudio de las decisiones financieras en la empresa, analizando las consecuencias de éstas con el objeto de crear el máximo valor posible para la empresa, estas decisiones se agrupan en tres grupos o categorías, todas ellas entrelazadas entre sí:

• Decisiones de Inversión: Presupuesto de Capital
• Decisiones de Financiamiento: Estructura de Capital
• Decisiones Directivas (de dividendos): Administración del Capital de Trabajo, Política de dividendos, operación, etc.

Elementos de estudio y operación de las Finanzas Corporativas.

[pic 2]

Tomado de Guía para el estudio del curso de Finanzas Corporativas. Vera C., Mary. Universidad Nacional de Colombia. 2010.

Formas de Organización Empresarial.

Una empresa es una estructura socio-económica que busca organizar las actividades económicas de varios individuos (pueden ser algunos o miles) con el fin de lograr producir una serie de productos en forma de bienes (tangibles) y servicios que les permitan obtener recursos económicos suficientes para la subsistencia de ese grupo de personas y más aún que genere el máximo posible de ganancias posible a los propietarios de esta organización.

De acuerdo al tipo de organización y número de propietarios las empresas pueden ser:

• Persona Física
• Un sólo dueño
• Organización más barata
• Las utilidades de la empresa sólo tienen el gravamen fiscal como ingreso personal del propietario
• El dueño tiene responsabilidad ilimitada por la deudas y obligaciones del negocio
• La vigencia de la empresa se limita a la vida del propietario
• Los fondos invertidos en la empresa son limitados a la riqueza personal del dueño

• Sociedad (Unión de negocios entre dos o más personas en una sociedad)
• Sociedad General
• Todos los socios:
• realizan parte del trabajo
• aportan un porcentaje de capital
• comparten utilidades y pérdidas
• son responsables de la totalidad de deudas de la empresa
• Sociedad Limitada
• Socios generales
• Tienen responsabilidad ilimitada en las deudas de la empresa (debe haber al menos un socio general)
• Tienen el control administrativo de la empresa
• La sociedad se acaba cuando un socio general fallece o se retira sin vender su participación a otro socio general
• Los ingresos provenientes de la sociedad se gravan como ingresos personales de los socios

• Corporación (organización empresarial más completa y compleja de todas)
• Requiere de constitución legal de la sociedad (contrato de incorporación)
• Nombre de la corporación
• Vida proyectada
• Propósito del negocio
• Número de acciones de capital que se autoriza emitir estableciendo tipos de acciones con sus limitaciones y derechos
• Número de miembros de la junta directiva inicial
• Establecimiento de los derechos de los accionistas
• Consejo de administración formado en general por varios accionistas
• Selecciona y nombra a los miembros de la alta dirección de la empresa
• La responsabilidad de los dueños se limita al monto invertido en acciones
• Las acciones se pueden transferir fácilmente a otra persona o empresa
• Sufren doble tributación fiscal: la empresa paga impuestos sobre sus utilidades y los dueños pagan nuevamente impuestos sobre sus dividendos

Mercados Financieros.

Un mercado en general es una entidad física o virtual donde se llevan a cabo el intercambio de bienes ya sea a través de pagos en especie o en efectivo. Desde el punto de vista financiero existen varias maneras de clasificar a los Mercados Financieros dos de estas clasificaciones se refieren por un lado al tipo de producto financieros que negocian y por otro al periodo en que se llevan a cabo las transacciones.

De acuerdo al tipo de activos vendidos los mercados financieros pueden ser:

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