Crisis Financiera Norteamericana

“CRISIS FINANCIERA NORTEAMERICANA

Hipotecas Subprime Página 2

INDICE

I. Introducción …………………………………………………………………………………………………………………… 3

II. Antecedentes de la Crisis Financiera ……………………………………………………………………………… 4

III. El Mercado Inmobiliario de Estados Unidos y laas Hipotecas Subprime ………………………… 7

IV. La Titulización….… ………………………………………………………………………………………………………. 11

V. Agencias de Rating: Las grandes Legitimadoras del Proceso ........………………………………... 14

VI. Paquetes Financiero: Magia Financiera ……………………………………………………..………………... 16

- MBS – Obligaciones garantizadas por hipotecas ………………………………………………. 16

- CDO – Obligaciones de deuda colateralizada ………………………………………………….. 17

- CDS …………………………………………………………………………………………………………………. 18

VII. Instituciones Financieras No Bancarias afectadas por la Crisis Financiera ……………….…. 19

- Hedge Funds o Fondos de Cobertura ……………………………………………………..……… 21

- Private Equity o Capital Riesgo……………………………………………………………………….. 27

- Fondos Soberanos …………………………………………………………………………………………… 31

- Fondos de Pensiones ……………………………………………………………………………………… 33

- Aseguradoras: Las Monolines y Los Tradicional Multiproducto ……………………… 34

VIII. Bancos Comerciales VS Bancos de Inversión ……………………………………………………………… 37

IX. ¿El Fin de Wall Street? ………………………………………………………………………………………………… 40

X. La economía Estadounidense afectada por la crisis …………………………………………………….. 43

XI. Bibliografía …………………………………………………………………………………………………………………… 56

XII. Glosario ……………………………………………………………………………………………………………………….. 57

XIII. Anexos …………………………………………………………………………………………………………………………. 65

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INTRODUCCION

Todo parece haber empezado cuando en 2001, luego de los atentados del 11 de septiembre, la Reserva Federal (FED) redujo su tasa de interés (de 6.5% a 1%) en sólo dos años con el fin de facilitar los crédito, poner dinero en la economía y de esta forma reactivar la economía norteamericana. Probablemente, el sector que más creció con esta medida fue el inmobiliario.

Los bancos otorgaban dinero con mucha facilidad para comprar casas, y lógicamente con este nivel de demanda, el precio de las viviendas empezó a subir, lo que llevó a muchos a la especulación (se endeudaban para comprar una casa, esperaban que subiera el precio, la vendían, y con ese dinero pagaban la deuda y se endeudaban de nuevo para comprar otra, otra y otra). Este fenómeno que hizo ricos a muchos se conoce como “burbuja inmobiliaria”.

Una de las formas de crédito que se dio en esta época fueron las hipotecas subprime, que consistían en prestarle dinero a una persona con bajos ingresos, mal historial de pago, en fin (se les denominó clientes ninja). El Negocio redondo para las financieras pues, luego de intereses bajos en los primeros años, estos subían y eran muy altos. No había preocupaciones, pues se creía que los precios de las viviendas seguirían creciendo. Además, las financieras usaron su “magia” para crear instrumentos financieros que estaban respaldados por las hipotecas subprime, tales como MBS, CDO, CDS. Estos resultaban muy suculentos por sus altos intereses por lo que tuvieron una gran demanda de inversionistas. Pero instrumentos estaban acompañados de un alto riesgo, es decir que los hipotecados no cancelen sus obligaciones.

Sin embargo, a partir de 2004, la FED empezó a subir la tasa de interés como una medida para frenar la inflación. Obtener créditos ya no fue tan fácil, la demanda de viviendas cayó y, con ella, los precios. Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron o no pudieron seguir pagando sus hipotecas. Ya nos podemos imaginar lo que causa, exacto, LA CRISIS SUBPRIME. Este fue el punto de inicio que dio como consecuencia la Crisis Financiera Internacional.

Pero ¿cómo? En el presente estudio nos encargamos detalladamente de explicar todo a lo que acontece al tema.

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ANTECEDENTES DE LA CRISIS FINANCIERA

El antecedente más importante-por no decir el gatillo que activó las políticas monetarias que acabaron por hundir el sistema financiero de EE.UU-que tuvo la crisis financiera internacional fue la denominada burbuja de las nuevas tecnologías o “burbuja.com”.

La denominada burbuja.com es el crecimiento del valor de las acciones de empresas ligadas con el Internet, este crecimiento desmedido del valor bursátil de las acciones antes mencionadas empezó en el año 1997 y se extendió hasta el año 2000, obteniendo su pico más alto en marzo del 2000. Que hizo de este crecimiento bursátil un crecimiento insostenible; el principal componente del crecimiento de las acciones del las “.com” fue las especulaciones que se dieron sobre la nueva economía. (Cuadro 1)

Cuadro 1. Crecimiento del Valor de las acciones de empresas ligadas con el Internet

El paradigma de la nueva economía postulaba la posibilidad de un crecimiento sostenido de la productividad, la ausencia del ciclo económico y la difusión de las nuevas tecnologías a todos los terrenos de la actividad económica. La existencia de un mercado global, la reducción de costes y aumento de la eficiencia debido a la fuerte competencia, la nueva y barata tecnología, las bajas barreras de entrada, la mayor flexibilidad en el empleo, las economías de red y la presencia de fuertes rendimientos crecientes a escala, son algunos de los argumentos usados para defender

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