Desarrollo de caso: Industrias Dulce S.A

Desarrollo de caso: Industrias Dulce S.A.

Nombre de la asignatura: Evaluación de Negocios y Gestión de Riesgo Crediticio.

Profesor: Antonio Gutiérrez Garrido.

Alumno: Marco Vidal Dianta

1. Pregunta: Usted está realizando una evaluación crediticia a una Empresa cualquiera: ¿Qué consideraría o tomaría en cuenta para definir si se encuentra frente a un buen o mal negocio?

Se deben considerar los siguientes elementos del esqueleto de un buen negocio, sin embargo, hay otros factores que complementan esta información:

• Entender el Negocio: Se estudia y analiza cómo funciona el negocio.
• Riesgos Asociados: Identificar riesgos relativos al tipo de negocio
• Factores Críticos y Claves del Éxito: Identificar los factores claves o críticos del negocio.
• Ventajas Competitivas: Indagar si la empresa tiene ventajas competitivas.

1. ¿Qué decisión tomaría respecto a la solicitud de la Empresa?

Si bien es una empresa con más de 100 años, con 25 años en el banco con excelente comportamiento, ¡pero en base a que no tendría avales y que el gerente general es un joven sin la vasta experiencia y sin conocer los resultados fidedignos de la sucursal aperturada en “Bariloche! que es ir a batallar con Goliat (Conocido por la venta de chocolate a nivel mundial)

La empresa necesita financiar su ciclo comercial.

Ciclo operacional Alto y con un margen operacional del 12%, para el tipo de negocio que es productora de confites no cuadran estos números. Debiera ser rotación baja con margen menor.

Por lo que no sería viable y no otorgaría la entrega de créditos por el riesgo que conlleva que la empresa no pueda financiar y correr el riesgo de quiebra en un futuro no muy lejano. Mas aún si es con la condición crediticia a sola firma.

Si no se conoce o no se esta seguro, la mejor opción es negar la opción de crédito y de cualquier negocio (El incremento en las ventas no siempre es bueno).

Incorpore dentro de su análisis los siguientes puntos.

1. Evaluación del negocio en su globalidad.

Evaluación Cualitativa:

1. Negocio: Empresa familiar con más de 100 años líder en la producción de confites a nivel nacional y que tiene buen posicionamiento en el mercado
2. Socios/Gestion: Se cambia al Gerente General que llevaba 50 años en el cargo un profesional sin tanta experiencia en el rubro.
3. Acceso al Crédito: La titular de Industrias Dulce registra una línea de crédito para caipat de trabajo de 10.000 MUS utilizada al 100% (Esto debido al Ciclo comercial que maneja) y no podrá sostener en periodo de tiempo. Opera sin avales y con créditos a sola firma. Tiene buen acceso al crédito por la trayectoria y números que presenta en balance.

Evaluación Cualitativa:

1. Beneficios/Rentabilidad: Las ventas por si solas se aprecia un alza no menor de 2.158.932, sin embargo, el Resultado Bruto decreció en -828.068 teniendo Costos de Explotación más altos el según año. El margen operacional se mantuvo de un año a otro en un 12%, lo que me inquieta que sea tan alto para el tipo de negocio.

Se presenta un EERR sin tanta variación donde los Gastos Financieros y Otros Ingresos hacen la diferencia de un año a otro, generando utilidades mayores el segundo año.

1. Generación de Recursos: La generación de Caja Libre es de 2.8 MM para pagar sus pasivos de largo plazo, lo que nos dice que tendría que generar aproximadamente 5 veces más su generación de caja para amortizar los pasivos de largo plazo.
2. Solvencia: El activo principal que respalda al patrimonio son las Cuentas por Cobrar, donde su PMC es de más de 200 días, que para el tipo de negocio no es lo apropiado. La deuda Bancaria ambos años es bastante elevada donde en el segundo asciende a 32 MM Aprox, donde el Financiamiento de terceros es 2.3 veces la participación de sus dueños (Leverage).

1. Cálculo del Flujo de Caja Libre.

La empresa cuenta con 2.811.014 para pagar sus pasivos de Largo Plazo de 14.557.677.

...