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EQUIPOS MÉDICOS DE MINNESOTA (EMM)


Enviado por   •  21 de Abril de 2018  •  Informe  •  522 Palabras (3 Páginas)  •  296 Visitas

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EQUIPOS MÉDICOS DE MINNESOTA (EMM)

En el invierno de 2012, Robert Ward, Gerente Financiero de  EMM, se preparaba para una reunión con Scott Towers, oficial de créditos del First Bank Of Minnesota. Ward estaba buscando un incremento significativo en la línea de crédito que tenía la empresa, muy por encima del máximo actual de $11M. Ward examinaba el desempeño de la empresa durante los últimos 3 años, mientras pensaba acerca de su presentación.

EMM desarrollaba, fabricaba y vendía equipos e instrumental médico, como agujas y catéteres, que permitían un acceso rápido y no invasivo a diferentes órganos y válvulas del cuerpo humano. Estos productos representaban una alternativa a los procedimientos quirúrgicos tradicionales y permitían efectuar tratamientos correctivos con menos riesgo a un menor precio.

EMM había experimentado un crecimiento extraordinario, alimentado por un gasto importante en I+D, necesarios para mantener su ventaja competitiva, así como por una expansión acelerada de su fuerza de ventas. Su personal técnico era muy respetado por el desarrollo de nuevos productos con una amplia gama de aplicaciones. La combinación de productos de última generación y un mercado en expansión resultó en un crecimiento explosivo de las ventas. En los últimos 2 años, las ventas habían crecido a un promedio de 50%. Ward confiaba en que las ventas de EMM podrían alcanzar $45M el 2011 y $61M el 2012.

La administración de la empresa había financiado el rápido crecimiento de EMM principalmente con deuda de corto plazo. La única deuda de largo plazo se había utilizado para financiar las instalaciones manufactureras de la empresa y estaba siendo repagada a razón de $175,000 anuales. Hacia el final del 2010, EMM había utilizado $10´769,000 de su línea de crédito con el First Bank of Minessota. Esto dejaba solamente $231,000 disponibles. Ward pensaba que una línea significativamente mayor sería necesaria para financiar las necesidades de los próximos 2 años.


CUADRO 1: Estados de Ganancias y Pérdidas de EMM: 2008-2010

(En miles de dólares)

2008

2009

2010

Ventas

14,512

22,163

32,803

Costo de Ventas

6,632

10,232

15,223

Utilidad Bruta

7,880

11,931

17,580

Ventas, generales y administrativos

4,330

6,621

10,060

Investigación y desarrollo

2,454

3,534

4,997

Utilidad Operativa

1,096

1,776

2,523

Intereses

351

617

988

Utilidad antes de impuestos

745

1,159

1,535

Impuestos

253

394

522

Utilidad Neta

492

765

1,013

Cuadro 2: Balance General de EMM: 2008-2010

(En miles de dólares)


Du Pont[pic 1]

Margen Neto

3.4%

3.5%

3.1%

Utilidad Neta / ventas

Rotacion Activos

1.48

1.52

1.62

Ventas / total activos

Multiplicador Financiero

2.31

2.93

3.37

Activos / Patrimonio

ROA

5.0%

5.2%

5.0%

Margen neto x rotacion de activos

ROA

5.0%

5.2%

5.0%

Utilidad neta / activos

ROE

11.6%

15.3%

16.9%

ROA x multiplicador financiero

ROE

11.6%

15.3%

16.9%

Utilidad neta / Patrimonio

Liquidez

ratio corriente

1.92

1.43

1.28

activo corriente / pasivo corriente

Prueba acida

0.94

0.67

0.56

(act cte - inventario) / pasivo corriente

Capital de trabajo

8,266

12,271

17,069

efectivo + cuentas por cob + inventario

Capital de trabajo neto

7,871

11,648

16,171

capital de trabajo - cuentas por pagar

Gestion

Periodo promedio de cobro

69.41

68.63

68.39

Periodo promedio de inventarios

229.34

229.50

226.72

Periodo promedio de pago

21.44

21.92

21.24

Flujos y cobertura

EBITDA

1,096

1,776

2,523

EBITDA / Interest

3.12

2.88

2.55

Crecimiento

ventas

CAGR

50.35%

utilidad neta

43.49%

total activos

43.99%

total pasivos

60.35%

patrimonio

19.17%

...

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