ESTRATEGIAS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE CARTERAS

ESTRATEGIAS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE CARTERAS

Podríamos  determinar los siguientes pasos principales a la hora de determinar qué estrategia a seguir a la hora de gestionar y armar portafolios de Inversión.  Las Estrategias ms corrientes son las conocidas con el nombre de Top-Down y Bottom-up La estrategia utilizada por la mayoría de los Portfolio Managers es la primera y es la que detallo a continuación  

Paso 1.-

Regional Allocation  

El objetivo de esta estrategia es realizar un análisis Macroeconómico de los distintos pases donde se desean invertir los fondos de la cartera, para determinar los porcentajes a invertirse en cada uno de ellos.  

Paso 2.-

Sector Allocation  

El objetivo de esta estrategia es realizar un análisis sectorial de las distintas industrias de cada país en donde se decide realizar inversiones. A partir de dicho análisis se puede llegar a la conclusión de fijar cuales van a ser los porcentajes a invertir en cada sector dentro de cada país, por ejemplo en el caso de Argentina al realizar dicho análisis no deberá aconsejarse invertir en el sector de  Banca  Minorista, debido a los numerosos inconvenientes que está sufriendo dicho sector a partir de fines de diciembre, y si quizás debiese invertirse en los sectores Agro exportadores debido a la mejor posicin competitiva obtenida en dicho sector a partir de las medidas econmicas tomadas (devaluacin y pesificacin).      

Paso 3.-

Stock Picking  

El objetivo de esta œltima estrategia son una vez decidido los porcentajes a invertir en cada uno de los pases y dentro de cada uno de ellos en los distintos sectores, elegir las compaæas donde invertir el dinero segœn las decisiones tomadas en el paso 1 y paso 2.  Esta decisin es la menos importante de las tres debido a que en el escenario mundial actual globalizado son mayores los impactos en los precios de los activos debido a problemas macros y sectoriales que los impactos por los problemas especficos de cada compaæa en particular.  La decisin a tomar en este punto es decidir dentro de un pas (USA), y de un sector especifico (CRM - Customer Relationship Management), como invertir el dinero, es decir en que porcentajes distribuimos el dinero, si la mayor parte la invertimos en Siebel System o en JD Edwars o en Oracle, o en los tres. Como hemos aclarado antes si USA entrara en una fuerte recesin, o la industria del CRM quedara obsoleta o sera reemplazada por un sistema mejor, impactara de una manera mayor en los resultados de la cartera, a los impactos negativos propios de una compaæa en particular.  

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