EXAMEN DERIVADOS

Determinar la estrategia y precios si:

Dentro de un mes quiere comprar US$ 1.000.000.

Estrategia:

Compra un FWD + Compra PUT

Como soy comprador de divisa, con esta estrategia acoto perdidas. Es decir si mi precio FWD es mayor al Spot, estaré comprando caro, entonces con la opción de compra PUT, limito la pérdida de compensación ya que tengo la opción de vender cuando el precio baje.

No tengo precio de opciones por lo que otra estrategia sería tomar un FWD a 1 mes.

Precio FWD=Spot Ask(Offer)∙((1+TAB Nominal 30D∙30/30)/(1+LIBOR 1MO∙30/360))=513,24∙((1+0,560%∙30/30)/(1+4,78875%∙30/360))=514,06

Dentro de 3 meses más va a solicitar un crédito en tasas nominales por 5 años (bullet) y cree que hoy a 3 meses la tasa de interés de mercado, bajaran 0,25 puntos bases.

Si las expectativas de tasa son a la baja voy a tomar un crédito en $ a 3 meses y tomo un SWAP que me asegure el costo del financiamiento más bajo.

Por lo tanto voy a recibir Tasa Fija (Activo) y voy a pagar a Tasa Variable (Pasivo) y de esta manera me aseguro de pagar menos cuando baje la tasa.

Tiene una cartera de Bonos nominales a 90 días y cree que la inflación será superior a los que estima el mercado, que haría?

Tomo un seguro de inflación, de esta forma fijo una valor de UF y me protejo de la inflación.

Alternativa 1: Si la cartera de Bonos es igual a UF 300.000 entonces Activo=UF 300.000 x 19.888 = $ 5.966.400

Alternativa 2: Compro FWD UF/CLP a 3 Meses 19.568

Su empresa tiene pasivos a tasa fija nominal a 3 años y usted cree que la tasa de interés va a disminuir drásticamente durante ese período, que haría?

Si la empresa tiene pasivos a tasa fija nominal y las expectativas de tasas es a la baja, sería conveniente que mi pasivo quede expresado a Tasa Variable de esta forma minimizo los costos de financiamiento

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Una empresa importadora que está expuesta al riesgo de tipo de cambio, no estaría dispuesta a realizar contratos de forward porque comprar dólares hoy e invertirlos en un depósito a plazo en dólares hasta la fecha de pago de la importación, le resultaría más beneficioso.

Si la empresa compra dólares y los invierte, puede ser más caro por el Spread que le cobran en la venta de spot y spread de crédito y también por la baja tasa de inversión versus si lo hiciera el mismo banco

Una empresa comenta “es mejor hacer el sintético (emular un forward en el mercado) que tomar un forward directamente. ¿Por qué cree que para la empresa es mejor eso?

R: El sintético es mas caro ( rta 1) y además el forward no incorpora premio por riesgo ni discriminación de precios por clientes asociados a distintos niveles de riesgo

Ejercicios:

Dentro de un mes más quiere comprar USD 1.000.000 y además se quiere beneficiar si

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