Economia

Mas datos para la discusión: La crisis de deuda soberana es una crisis que afecta a países de la zona Euro. Empezó en Grecia en 2008 cuando el gobierno de ese país mintió acerca de sus cuentas públicas y los mercados lo castigaron disparando la sobretasa de riesgo griega. (La deuda de los países se paga en tasas de interés. Estas tasas de interés están conformadas por una tasa libre de riesgo regional---por ejemplo, en México es la tasa de los bills de la tesorería norteamericana a 6 meses o Tbills6, en Europa es la tasa del bundestag alemán,…---más una tasa extra por riesgo país. La sobretasa mexicana se puede encontrar como el EMBI+ (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes). Es un índice que estima JPMorgan.) Después la crisis se extendió a Irlanda, Portugal y ahora España. 

La crisis en la mayoría de estos países es una combinación de dos cosas: 1) había un boom inmobiliario a nivel internacional, pero la crisis de hipotecas subprima acabó con ella. En España, por ejemplo, se estima que existe alrededor de 1 millón 600 mil inmuebles que se construyeron durante el boom y que nunca se pudieron vender. Otro tanto nunca se terminó de construir. Son el “activo malo”. 2) El crecimiento económico de estos países dependía de manera fundamental de la construcción. Cuando se cayó la construcción empezó el desempleo y el estancamiento económico. Los gobiernos socialistas de todos estos países intentaron aplicar políticas de gasto para incentivar el mercado laboral. Sin embargo, el gasto excesivo no logró disminuir ni un punto porcentual el desempleo, pero sí los sobreendeudó. Cuando un país tiene fundamentales débiles: bajo crecimiento, alto desempleo, alto endeudamiento, entonces los spreads por riesgo se disparan.  Se estima que un país se vuelve insolvente cuando su deuda pública alcanza una tasa de 7% en el mercado de dinero. España alcanzó este nivel a principios de 2012. Es por ello que tuvo que solicitar ayuda del Fondo Monetario Internacional y de la Unión Europea. 

Conclusión, la crisis de deuda soberana es una crisis de modelo de crecimiento económico combinada con un sobreendeudamiento de políticas socialistas.

Por otra parte, el sistema bancario español fue muy prudente. Desde 2008 empezó a hacerse mas selectivo para los préstamos. El Banco de España exigió mayores niveles de capitalización a la banca,... Sin embargo, la crisis bancaria de España es producto de varias circunstancias: 4 años de alto desempleo acabaron por mermar a la banca. Con un desempleo que ronda el 45% de la fuerza laboral de entre 25 y 40 años de edad, quién contrata créditos, y quién paga créditos. Por otra parte, la banca prestó mucho dinero a desarrolladores para construir todo tipo de inmuebles que después no se pudieron vender. En consecuencia, no recuperaron sus préstamos. Y estamos hablando de 1.6 millones de inmuebles. Con el fin de aliviar los problemas de la banca hace un mes se aprobó la creación de un banco malo. El gobierno español, por exigencia de la UE y del FMI, comprará todos los activos malos de la banca. Los comprará a descuento, e.g. a 50% de su valor, e intentará venderlos. Si el negocio le sale bien hasta puede ganar algo. Por ejemplo, si los compra a 50% de su valor y los vende al 60% tiene una ganancia. ¿Pero qué pasaría si no le atina al precio? ¿Qué pasaría si en lugar de valer 50% valen menos: 40% ó 0%? Entonces la crisis se hará mucho mas grave. Se abrirá un boquete en el presupuesto europeo muy difícil de aliviar. Recordemos que España está entre la 9a y 11a economía del mundo. La preocupación es justificada porque esto fue precisamente lo que sucedió en Irlanda.

¿Cómo la ven?

Saludos,

Adrián

Hace 7 días

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Algunos datos acerca de la primera crisis: La crisis de hipotecas subprimas empezó en 2007 en EE.UU. Fue producto de una burbuja inmobiliaria en ese país pero se extendió a todo el mundo. Un elemento importante en la burbuja fueron un tipo de instrumentos derivados financieros conocidos como mortgage backed securities, MBS (bonos respaldados por hipotecas, BORHIs, en México). Los MBS son instrumentos muy buenos para diversificar riesgos, y sirvieron para permitir a gente con poca capacidad de ingresos hacerse de hogares. El problema es que los MBS también son instrumentos muy complejos que requieren el trabajo coordinado y responsable de muchas personas distintas. Según un comité del senado norteamericano, las causas de la crisis fueron:

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