El Financiamiento

UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ

Administración Financiera Pronósticos Financieros

Pronóstico financiero El pronóstico financiero permite a una compañía estimar el monto de financiamiento adicional que necesitará en un periodo próximo. Las proporciones de deuda a corto y largo plazos que integran las necesidades de financiamiento adicional pueden determinarse a través del análisis de las interrelaciones de rentabilidad y riesgo de diferentes políticas de inversión y financiamiento de capital de trabajo. Presentaremos una descripción general del proceso de pronóstico financiero y enfatizaremos el importante papel que desempeñan los estados financieros pro forma. Los estados financieros pro forma, que muestran los resultados de un supuesto suceso más que uno real, suelen ser parte integral de un pronóstico financiero. Por ejemplo, un presupuesto de operación que muestra el nivel de utilidad neto que puede esperarse en caso de que las ventas y los egresos alcancen cierto nivel el próximo año es un estado de resultados pro forma. Los pronósticos a corto plazo, que se refieren a periodos de un año o menos, son relativamente detallados; mientras que los pronósticos a largo plazo son más generales. Se pueden aplicar, el método de pronóstico de porcentaje de ventas, los presupuestos de efectivo, el estado pro forma de flujos de efectivo, los modelos computarizados de pronósticos y planeación financiera, y el uso de razones financieras para pronosticar el futuro desempeño financiero. Método de pronóstico de porcentaje de ventas Este método permite que una compañía calcule el monto de financiamiento que necesitará para un determinado incremento en sus ventas. Esta técnica es muy sencilla y puede brindar información útil para la elaboración de estados financieros pro forma y estimar las necesidades futuras de fondos. Esta herramienta parte de los siguientes supuestos: 1) los niveles de activos actuales son óptimos respecto a las ventas presentes, 2) la mayor parte de las partidas del balance aumentan en proporción a los incrementos en las ventas, y 3) el margen de utilidad sobre ventas de la compañía (EAT/Ventas) se mantiene constante. La aplicación de este método se ilustra con el siguiente ejemplo Se muestran el balance y el estado de resultados actuales (2009) de JKL. La dirección de la compañía pronostica que durante el próximo año las ventas se incrementarán 25% o 3 750 000 dólares, hasta alcanzar un nivel de 18 750 000 dólares.

Una de las principales preocupaciones de la administración es la cantidad de

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fondos (efectivo) que necesitará para soportar ese aumento en las ventas. Hasta ahora, la empresa ha financiado su crecimiento con fondos generados tanto dentro como fuera de sus instalaciones, ha reinvertido la mayor parte de sus utilidades, principalmente en inventario adicional, y también ha recurrido al financiamiento externo bajo la forma de préstamos bancarios a corto plazo.

Balance General al 31 de diciembre de 2009

Activos

Pasivos y Capital Contable

Efectivo

500,000

Cuentas por Pagar

1,500,000

Cuentas por Cobrar

2,000,000

Documentos por Pagar

1,000,000

Inventarios

4,000,000

Pasivos Circulantes Totales

2,500,000

Total Activo Circulante

6,500,000

Deuda a Largo Plazo

500,000

Activo Fijo Neto

1,000,000

Capital

4,500,000

Activos Totales

7,500,000

Total de Pasivo y Capital

7,500,000

Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2009

Ventas

15,000,000

Egresos, incluidos intereses e impuestos

14,250,000

Utilidades despues de impuestos

750,000

Dividendos pagados

250,000

Razones Financieras seleccionadas

Razón Circulante

2.60 veces

Razón de deuda

40.0%

Rendimiento sobre el capital

16.7%

Margen neto de utilidad sobre Ventas

5.0%

Para determinar el monto de financiamiento adicional necesario para alcanzar el nivel esperado de 18 750 000 dólares

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