El caso de la coinversión de Аlpek en Rusia

EL CASO DE LA COINVERSIÓN DE ALPEK EN RUSIA.

INTRODUCCIÓN

El pasado 27 de Septiembre de 2013 apareció en la sección de Negocios, del periódico El Norte, que se publica en Monterrey, el artículo de nombre: “Coinvierte Alpek en planta en Rusia”. El autor es Moisés Ramírez.

El siguiente caso que les presentaré está basado en dicho artículo, sin embargo, es necesario aclarar que parte de la información está tomada del mismo, y otra parte la he inventado, ya que la publicación no presenta toda la información necesaria para evaluar este proyecto de inversión, conforme a los procedimientos ilustrados en el capítulo 6 del libro de texto.

Cabe mencionar que el contenido del capítulo 6 del libro de texto presenta los aspectos y puntos que debemos de considerar para determinar correctamente los flujos de efectivo que se usan para evaluar cualesquier proyecto de inversión.

TRANSCRIPCIÓN DEL ARTÍCULO

Alpek, la división petroquímica del conglomerado de negocios Alfa, busca dar su primer salto fuera de América luego de firmar un acuerdo con la compañía rusa United Petrochemical Company (UPC) para instalar allá una planta integrada de PTA y PET, vía una inversión compartida estimada en más de 500 millones de dólares.

Alpek es el principal productor privado de PTA y PET, materiales de envases para bebidas, alimentos y cuidado personal, en América Latina.

A través de un comunicado, la compañía regia explicó que todo el proyecto lo está realizando con su filial Petrotemex y que la planta contará con una capacidad de producción anual de 600 mil toneladas de PTA y 600 mil de PET.

Añadió que ella y United Petrochemical Company (UPC) acordaron también invertir, cada uno, 10 millones de dólares en la elaboración de un plan detallado de negocio que determinará la viabilidad de construir la planta.

Fuentes de Alpek calcularon que, dada la magnitud de la planta, la inversión global en ésta será superior a los 500 millones de dólares y que tomará unos 12 meses concluir el plan de negocios y que los consejos de administración de ambas compañías aprueben el plan.

Aún es prematuro decir cuánto vamos (Alpek) a financiar con capital y cuánto con deuda, de la mencionada inversión, añadió una fuente de la compañía regia.

Concluidas ambas fases, añadieron las fuentes, la construcción de la planta iniciaría a finales del 2014 o principios del 2015 y en el 2017 comenzaría a operar para atender sólo al mercado ruso.

Las fuentes detallaron que el interés de coinvertir en una planta para el mercado ruso deriva del fuerte desarrollo que está teniendo el PET per cápita en ese país y por el potencial de mercado que ofrece.

Otro atractivo, añadieron, son las importantes sinergias operativas que ofrece Sistema JSFC, controladora de United Petrochemical Company (UPC), pues es dueña de Bashneft, una de las empresas petroleras más grandes de Rusia, que surtirá de paraxileno, materia básica para producir PTA, a la nueva planta.

La operación en Rusia elevará en 12.5 % por ciento la capacidad global de PET de Alpek.

INFORMACIÓN NECESARIA, Y SUPUESTOS, PARA EVALUAR EL PROYECTO

1. La inversión total en la planta en Rusia la estimaremos en 550 millones de dólares.

2. Suponemos, y únicamente para fines de manejar el problema, que la inversión que va a realizar Alpek, es de un 50 % del total; es decir, el importe de la inversión es de 275 millones de dólares.

3. De igual manera, suponemos que la mitad de la producción corresponde a Alpek; y la otra mitad a UPC. La capacidad total de la planta es de 600,000

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