El flujo de efectivo en la evaluación de proyectos y las alternativas de financiamiento

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El flujo de efectivo en la evaluación de proyectos y las alternativas de financiamiento

1. Flujo de efectivo ejemplo resuelto

El flujo de efectivo es el instrumento financiero básico y necesario para organizar la información financiera previamente analizada de un proyecto de inversión.

A través de éste se presentan:

• Los ingresos por ventas determinadas a través del estudio de mercado
• Los costos fijos y los costos variables
• La depreciación de los activos fijos
• El costo financiero de los créditos solicitados para financiar el proyecto
• Los impuestos
• El pago de capital de los financiamientos
• El valor de desecho
• La utilidad final a la cual llamaremos flujo de efectivo.

Los conceptos que hemos visto en las dos primeras semanas.

A continuación te doy un ejemplo resuelto con los pasos a seguir para poder elaborar un flujo de efectivo.

Este ejercicio deberá ser estudiado ya que te servirá como guía para resolver la práctica correspondiente a ésta semana.

Planteamiento y solución de un flujo de efectivo

Se manejan cifras simuladas y cortas para fines didácticos.

La empresa ACME S.A. evaluará la viabilidad de ampliar su producción instalada mediante una inversión en activo fijo de $100,000 por lo que debe organizar la información cuantitativa en un flujo de efectivo.

1. Con base a los estudios de mercado y técnico se espera que con ésta maquinaria estará en posibilidad de producir 3,000 unidades anuales estableciendo un precio de venta del producto en $220.00 por unidad, precio que de acuerdo al sector crece un 8% cada año

Proyecte todo el ejercicio a tres años

Solución:

Primer año 3,000 unidades *$220= $660,000

Segundo año $660,000 * 1.08 = $712,800 (este factor de 1.08 es el incremento anual de las ventas conforme se plantea en el problema)

$712,800 * 1.08 = $769,824

Nota: ¿Porque si es el 8% se multiplica por 1.08?

Al multiplicar por 1 estamos conservando la base de cualquier cifra , en el caso específico del cálculo del segundo año al multiplicar $660,000 por 1 se conservan los $660,000 e inmediatamente después del 1 se agrega el porcentaje convertido a decimal, es decir el 8% es igual a .08 (8%/100=.08) quedando un factor de 1.08 .

1. Los costos fijos se estiman para el primer año en $130,000 con crecimiento por inflación de un 5% anual.

Solución:

Primer año $130,000

Segundo año $130,000 * 1.05 = $136,500

Tercer año $136,500 * 1.05 = $143,325

1. Los costos variables serán de $ 180,000 mismos que al comportarse en función de la producción y ventas se incrementarán en la misma proporción que estas, es decir en un 8%. ya que se trata de materia prima, mano de obra y en general costos relacionados con la producción.

Solución:

Primer año $180,000

Segundo año $180,000 * 1.08= $194,400

Tercer año $194,400 * 1.08 = $209,952

1. Calcule la depreciación anual si el valor del bien es de $100,000, su valor de desecho de $6,000 y la vida probable de 5 años.

Solución:

Fórmula para calcular la depreciación en proyectos de inversión

Valor del bien-valor de desecho $100,000-6,000 = $18,800 anuales Vida probable        5

Como podrás observar el rubro de depreciación se repite en el flujo de efectivo y es por la siguiente razón que se vio en el material anterior y vamos a recordar.

Primero se resta como si fuera un gasto y sabemos que no lo es por eso se la llama gasto virtual. Al restar la depreciación de los ingresos, bajará la utilidad antes de impuestos y por consiguiente el pago de impuestos será menor, eso significa que la depreciación es deducible de impuestos.

Después y una vez habiendo calculado los impuestos se suma para saber la utilidad real.

1. Determine el costo financiero y el pago de la deuda ( capital), si la maquinaria que se comprará será financiada en un 50% por el banco ($50,000) a pagar en tres años a una tasa del 13% anual

Solución:

Hemos visto como se pagan los préstamos a largo plazo, son pagos fijos llamadas anualidades, para determinar este punto se debe aplicar la fórmula y elaborar una tabla de amortización

M= 𝑐 ∗

𝑖(1+𝑖)𝑛

(1+𝑖)𝑛−1        $50,000 ∗[pic 2]

.13(1.13)3        50,000 ∗

(1.13)3−1[pic 3]

.18757661 = $21,176.098

.442897[pic 4]

M= Monto o resultado C = Capital

i= interés

n= número de periodos

Ahora procedemos a elaborar la tabla de amortización

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