El papel de las finanzas en el mercado

Comienza hablando del papel que las finanzas juegan dentro del mercado. Habla básicamente del rol que tiene que jugar la administración de las finanzas dentro del mercado. Existen tres tipos de negocios:

Sole Proprietorship

Es cuando tú eres el único dueño

Partnership

Eres dueño con alguna otra persona

Corporation

La empresa es una identidad aparte de la tuya.

Existen varias ventajas y desventajas. Una desventaja de ser una corporación, es lo que se conoce como doble impuesto. La empresa paga impuestos, y luego los accionistas pagan impuestos sobre sus dividendos. Dos de las preocupaciones más grandes al decidir qué tipo de negocio quieres formar son los impuestos, y la responsabilidad legal.

El CFO (Chief Financial Officer o Director Financiero) es casi siempre el encargado de la planeación financiera, y su objetivo primordial es el de maximizar el valor de los accionistas, es decir, las utilidades por acción. Los accionistas, muchas veces la junta de consejo, son los que siempre tienen la última palabra cuando se trata de decisiones mayores respecto a la compañía.

El director financiero le reporta muchas veces a la junta de directores. Él es el encargado de la tesorería, incluyendo los flujos de efectivo y la contabilidad de la empresa.

Incentivos de Opciones: consiste en darle acciones al director financiero, para que si logra maximizar las utilidades, él también recibe ganancia de su trabajo.

Correrlo: no necesita mucha explicación

Pelea por proxy: la junta de consejo se reúne y realiza una votación para que saquen al director financiero. Si la mayoría vota a favor de que lo corran, tiene que salir de la empresa.

Hostile Takeover: Una empresa se fusiona con esta, pero de manera agresiva. Lo que necesita es empezar a comprar acciones hasta que pueda llegar a controlar la compañía. Esto lo hacen como última medida.

Otro problema es entre los que tienen acciones, y los que tienen bonos. Los que tienen acciones aman el riesgo, ya que así hay oportunidad de que suba la acción y debido a la volatilidad puedan sacar más utilidad. Los que tienen bonos prefieren menor riesgo y que sea constante. Por estas razones el director financiero o el encargado de la planeación financiera debe de balancear estas dos posiciones.

Existen diferentes tipos de mercados. Primordialmente nos vamos a enfocar en 3 mercados: El mercado de dinero, de bienes y de servicios.

El mercado de dinero es el que tiene un plazo menor a un año, mientras que el mercado de capitales es aquel que tiene un plazo mayor a un año. Estos dos se dividen nada más por su plazo.

Dentro del mercado de capitales, existen dos tipos de acciones, primarias y secundarias. Esto es dentro del NYSE (New York Stock Exchange). La diferencia entre estos dos tipos de acciones es que las primarias son nuevas, es decir, son emitidas por la empresa a la que le pertenecen. Las secundarias son las que se compran y venden en el mercado secundario, es decir, acciones viejas.

Existe también el mercado de créditos, en el cual se incluyen prestamos de corto plazo, hipotecas (respaldadas por un colateral de bienes raíces), acciones o activos financieros, bonos, entre otros.

Los estados de resultados es básicamente el estado de salud de la empresa, presentado en números. Vienen en diferentes formatos, pero en total contienen todas las variables fundamentales de las finanzas de una empresa. Esos se dividen en:

Cuenta T: es la más básica. Abarca los activos, pasivos y el capital contable de la empresa. Tiene que seguir la clásica y vieja regla de que el valor total de los activos es igual al valor total de los pasivos más el capital contable

Reporte anual: Detalle a fondo, es el más importante de todos. Contiene la información anual financiera de la compañía, comentarios de los directores y Chief Officers y un pronóstico a futuro de cómo creen que vaya a estar la empresa. Normalmente no se dan pronósticos mayores a 5 años a futuro, debido a la incertidumbre de diferentes variables que no se pueden predecir con certeza a largo plazo. El reporte anual de una empresa también debe contener el estado de resultados.

Estado de resultados: Contiene los activos, pasivos y el capital contable.

Activos: efectivo, inventario, cuentas por cobrar, equipo, plantas, etc.

Pasivos: cuentas por pagar, y otros pasivos

Capital contable: acciones y capital requerido

Existen dos tipos de acciones dentro de una empresa. Son bastante parecidas, pero si tienen una o dos diferencias que las distinguen y las separan una de otra:

Acciones comunes: Este tipo de acciones son las acciones normales. Tienes derecho a votar sobre las decisiones de la compañía y los dividendos que ganan estas acciones dependen de cómo le fue a la empresa en el año anterior.

Acciones preferentes: No puedes votar en nada relacionado con la empresa, solo compras y recibes dividendos, pero son mucho más seguras estas acciones que las comunes.

El valor neto se puede obtener sacando el equity que tienen los accionistas en este momento. Para sacar el valor de las acciones comunes, simplemente restas activos totales menos pasivos totales menos acciones preferentes. La ecuación quedaría de esta forma

Common Stock=A-P-PS

A=Activos

P=Pasivos

PS=Preffered Stock (acciones preferentes)

El reporte anual contiene el balance general y el estado de resultados de la empresa durante todo un año. Este reporte anual nos es útil para varias cosas, entre ellas para atraer nuevos inversionistas que se puedan interesar en la compañía, y para informar a los inversionistas actuales de la situación de la empresa en números. El estado de resultados es:

Edo de Res=U_b-CyG-D=EBIT-1=EBT-T=U_n+D=NCF

U_b=Utilidad bruta

CyG=Costos y Gastos

D=Depreciacion

EBIT=Utilidad antes de impuestos e intereses

EBT=Utilidad antes de intereses

U_n=Utilidad neta

NCF=Net cash flow (flujo neto de efectivo)

Para sacar las tasas de interés, es necesario tomar en cuenta diferentes componentes. K=quoted market rate, y se divide en tres:

Real rate (K*) – este no incluye la inflación

Inflation premium (IP) – la tasa de inflación.

Si juntas estos dos tienes el risk free rate, es decir una tasa que no contempla ningún tipo de riesgo, por ejemplo los papeles de la tesorería de Estados Unidos

Risk Premium (RP) – Tasa de riesgo

Existen diferentes tipos de seguridades o capitales. Contando únicamente las de la tesorería de Estados Unidos, se tienen tres:

T-Bill: 1 año o más

T-Note: entre 1 y 10 años

T-Bond:

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