Eva Y Mva

EVA: Valor Económico Agregado

EVA (Economic Value Aded) es un índice financiero que incorpora el cálculo del coste

de los recursos propios, proporcionando una medida de la rentabilidad de una empresa como el

resultado del beneficio neto después de impuestos menos el correspondiente cargo por el coste de

oportunidad de todo el capital que se encuentra invertido en la compañía.

Se define el coste de los recursos propios de la empresa como el mínimo retorno exigido

por los accionistas como retribución por mantener su dinero en esa compañía y no en otra.

Este índice de rentabilidad "real" se ha convertido en una pieza clave de análisis para

muchos inversores, analistas financieros y grandes corporaciones, ya que proporciona un sistema

de medida de la salud financiera de la empresa que tiene una alta correlación con la creación de

riqueza para el accionista: su mejora implica, en un mayor o menor plazo, una subida de la

cotización de las acciones de la empresa. De hecho, en un reciente artículo, la revista Fortune ha

calificado a EVA como "una nueva forma de identificar gangas".

El concepto EVA nació en el seno de la consultora neoyorquina Stern Stewart & Co, en

1983, en respuesta a la cuestión de cómo orientar el conjunto de una organización hacia la

creación de valor añadido. Según sus creadores, con los sistemas de contabilidad tradicional

muchas compañías parecen prósperas cuando en realidad no lo son, ya que su beneficio contable

no supera el coste del capital invertido. De esta forma se destruye la riqueza de los inversores.

El concepto EVA trata de incorporar la idea de coste de oportunidad a la noción

tradicional de beneficio contable, dejando patente el hecho de que si una empresa no produce el

dinero que los inversores esperan recibir se origina la llamada desintermediación económica, el

camino más seguro hacia el fracaso financiero.

A primera vista EVA puede parecer tan sólo un indicador económico más de los muchos

que ya existen. En realidad, el interés de su aplicación se deriva de los cambios internos que

produce trabajar con este sistema, que van desde una nueva manera de entender la empresa como

algo propio para todos los integrantes de la misma, hasta nuevos sistemas de retribución

orientados a recompesar la creación de valor, pasando por cambios en los sistemas contables.

Esquemáticamente, los cambios que deben realizarse para poder trabajar con el EVA son

de tres tipos:

a) orientar la empresa hacia la mejora continua de valor

b) implantar entre los empleados la llamada "cultura de posesión"

c) rediseñar el sistema interno de control, incorporando

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