Evalucacion De Proyectos

Nociones sobre formulación del flujo de fondos

Criterios más usuales de evaluación de proyectos: VAN, TIR, IVAN, PRI, CAE.

Fórmulas

〖VAN〗_((r))= ∑_(j=0)^n▒〖F_j (1+r)^(-j) 〗 〖VAN〗_((TIR))= ∑_(j=0)^n▒〖F_j (1+TIR)^(-j) 〗=0

〖TIR〗_1=〖TIR〗_0- f_((〖TIR〗_0 ) )/〖f'〗_((〖TIR〗_0 ) ) f_(〖(TIR〗_0))=∑_(j=0)^n▒〖F_j (1+〖TIR〗_0 )^(-j) 〗

〖f'〗_(〖(TIR〗_0))=∑_(j=1)^n▒〖〖-j F〗_j (1+〖TIR〗_0 )^(-j-1) 〗

Resolvemos en clase

Un proyecto requiere una inversión inicial de $ 308. Se estima que este proyecto tendrá un horizonte temporal de 7 años, momento en el cual su valor recuperable será de $ 100. Este proyecto generará ingresos anuales vencidos de $ 300. Los costos serán de $ 200 anuales, pagaderos por adelantado. Con esta información se le requiere:

Formular el flujo de fondos

Años: 0 1 2 3 4 5 6 7

Inversión -308

Valor recup 100

Ingresos 300 300 300 300 300 300 300

Egresos -200 -200 -200 -200 -200 -200 -200

Flujo Neto -508 100 100 100 100 100 100 400

Calcular el VAN, considerando que nuestra tasa de costo de capital es del 5% anual. (VAN5% = +$ 284>0  el proyecto sí nos conviene)

Calcular el VAN, considerando que la evaluación la realiza otro inversor, pero cuya tasa de costo de capital es del 18% anual. (VAN18% = -$ 33<0  el proyecto no le conviene)

Calcular la TIR aplicando el método de Newton (realizar 2 iteraciones), a partir de una TIR0 = 10%. (TIR1 = 15,14%; TIR2 = 16,08%; TIRREAL = 16,11%)

〖TIR〗_1=〖TIR〗_0- f_((〖TIR〗_0 ) )/〖f'〗_((〖TIR〗_0 ) )

〖TIR〗_1=0,10- (-508+100〖 1,10〗^(-1)+100 〖1,10〗^(-2)+⋯+100 〖1,10〗^(-6)+400 〖1,10〗^(-7))/(-100〖 1,10〗^(-2)-2 100 〖1,10〗^(-3)-…-6 100 〖1,10〗^(-7)-7 400 〖1,10〗^(-8) )

Calcular el PRI (Discounted Payback) al 5% (PRI = 6 años)

Años: 0 1 2 3 4 5 6 7

Flujo Neto -508 100 100 100 100 100 100 400

Flj descont -508 95 91 86 82 78 75 284

Flj descon -508 -413 -322 -236 -153 -75 0 284

PRI

Calcular la RBC o índice de rentabilidad (RBC = 1,15)

Calcular el IVAN (IVAN = 0,92)

Como inversión, se decidió comprar una oficina en $ 50.000, la que se encuentra alquilada en $ 420 mensuales. Se mantendrá durante 6 años, al cabo de los cuales se estima vender en $ 48.000. En ese tiempo, se pagará en forma semestral vencida el impuesto inmobiliario de $ 215 y en el mes 36 se estima hacer algunas reparaciones por un valor de $ 2.340. Calcular el VAN al 1,15 % mensual, e indicar si la decisión fue buena.

i_semestr= (1+0,0115)^6-1=0,071 i_anual= (1+0,0115)^12-1=0,147

〖VAN〗_(1%)= -50000+48000 〖1,147〗^(-6)+420 1,0115 (1-〖1,0115〗^(-72))/0,0115- 215 (1- 〖1,071〗^(-12))/0,071-2340 〖1,147〗^(-3)= -11445<0 ⇒ fue una mala decisión

Calcular cuál

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