FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO CON ACCIONES

FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO CON ACCIONES

ACCIONES COMO INSTRUMENTO DE INVERSIÓN

La característica principal de las inversiones en acciones es que les permiten a los inversionistas participar de las utilidades de las empresas, Cada accionista es dueño de una parte proporcional de la empresa y, por ello, tiene derecho sobre una porción de las utilidades que genera.

Pero son propietarios residuales de la empresa en el sentido que los accionistas tienen derecho a recibir ingresos por dividendos así como una parte de las utilidades que genera la empresa sólo después de que se hayan cubierto todas las otras obligaciones que mantenga la empresa.

VENTAJAS DE LAS ACCIONESA

• Ofrecen rentabilidades y en especial ganancias de capital bastante importantes en el largo plazo.

• En los EE.UU en el período 1948 - 2005 los bonos corporativos de primer nivel obtuvieron una rentabilidad promedio de 4.97% anual, mientras que las acciones rindieron un promedio de 11.86% anual.

• En el Perú, en el período 1992 - 2005 el IGBVL y el ISBVL han rendido un promedio de 11.0 % y 13.9 % anual en Dólares Americanos respectivamente. En el 2006 el IGBVL ha tenido un rendimiento de 117.17% versus TIPMEX 2.09% y la TIPMN 3.33%

• Ofrecen una cobertura contra la inflación. La rentabilidad de las acciones generalmente está por encima del nivel inflacionario.

• Ofrecen rentabilidades y en especial ganancias de capital bastante, son fáciles de comprar y vender y los costos de transacción son bajos.

- La información de precios y de los mercados está bien difundida.

• Los costos por unidad están al alcance de los bolsillos de la mayoría de inversionistas.

• Hay una gran variedad de acciones que hace que éstas puedan ser utilizadas por inversionistas de todo tipo de perfil.

DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES

• Riesgos: Las acciones están sujetas a una gran variedad de riesgos, entre los cuales destacan: riesgo del negocio, riesgo financiero, riesgo de poder adquisitivo, riesgo de mercado y riesgo de eventos inesperados.

• Todos estos riesgos pueden afectar negativamente las utilidades, los dividendos, la apreciación de capital y, por supuesto, la rentabilidad de las acciones.

• Las utilidades y el desempeño general de las acciones están sujetos a cambios bruscos, de tal manera que es difícil valorizar las acciones y escoger consistentemente a las mejores.

• El proceso de valuación y selección es complejo porque hay muchos elementos que se deben tomar en cuenta para formar expectativas sobre como el precio de la acción debe desempeñarse en el futuro.

• Sacrifican ingresos corrientes, las acciones tienden a dar menos ingresos corrientes que otras alternativas de inversión como los bonos.

CARACTERISTICA DE LAS ACCIONES

• Cada acción otorga a su tenedor un derecho de propiedad proporcional sobre el patrimonio de la empresa así como una participación en las utilidades y dividendos y derecho a voto en las decisiones de la empresa (voto en el caso de las acciones comunes y parcial o restringido para otros tipos de acciones).

• Los accionistas comunes son los dueños de la empresa, y mientras más acciones tenga un mismo accionista, más grande es su posición de control.

• Las acciones comunes no tienen plazo de vencimiento; son emitidas por un período indefinido.

• Si bien todas las empresas emiten acciones de un tipo u otro, las acciones de muchas sino todas las empresas nunca son negociadas, ya que las compañías son o muy pequeñas o son familiares.

• Las acciones que nos interesan en este curso son aquellas que se negocian públicamente aquellas que están disponibles al público en general y que se pueden comprar y vender en los mercados de valores.

• El mercado de estos valores es enorme:

- En el Perú asciende US$ 49,123 MM

- En los EE.UU. Sobrepasa los 10 trillones (US$ 10,000,000 MM)

• Las acciones públicas se pueden emitir en varias maneras:

(1) Ofertas públicas primarias.

(2) Derechos de suscripción.

(3) Escisiones.

(4) Ajustes en el número de acciones emitidas.

TIPO DE ACCIONES

Acciones Blue Chips

Las acciones líderes (blue chips) son aquellas que no son superadas en calidad y que tienen un historial amplio y estable de utilidades y dividendos, son emitidas por empresas grandes y bien establecidas que tienen credenciales financieras impecables.

Estas empresas generalmente ostentan posiciones importantes y de liderazgo en sus respectivas industrias y frecuentemente establecen estándares contra los cuales otras empresas son evaluadas.

Sin embargo, no todas las blue chips son iguales. Algunas brindan ingresos por dividendos bastante importantes, mientras que otras están más orientadas al crecimiento .Ejemplos: Cementos Lima, BAP (Credicorp), UCPB&J, SPCC, Minsur, Buenaventura, BVN (ADR Buenaventura), TELEFONICA.

Las blue chips son especialmente atractivas para los inversionistas que buscan inversiones de calidad que ofrecen rentabilidades por dividendos decentes y un potencial de crecimiento respetable.

Mucho inversionistas las utilizan en planes de inversión de largo plazo y, dado su menor riesgo relativo, como una manera para obtener una rentabilidad por sol (dólar) invertido modesta pero confiable.

Las blue chips son populares con un gran segmento del público inversionista y, como resultado, generalmente tienen precios altos, especialmente cuando el mercado es volátil y los inversionistas se enfocan más en la calidad de los vehículos de inversión.

Acciones De Dividendos

• Algunas acciones son atractivas simplemente por el nivel de dividendos que entregan.

• Este es el caso de las acciones de ingresos (dividenderas) acciones que tienen un récord largo y sostenido de pagar dividendos por encima del promedio.

• Estas acciones son ideales para aquellos que buscan un nivel de ingresos corrientes relativamente alto y seguro de sus inversiones.

• Pero en contraste con aquellos que tienen bonos, aquellos que tienen acciones dividenderas pueden esperar que los dividendos que reciben crezcan a lo largo del tiempo. Ejemplos: Edegel, Luz del Sur, Egenor

• La desventaja principal de estas acciones es que pueden estar pagando un alto nivel de dividendos porque el negocio tiene un potencial de crecimiento reducido.

• Es más, es común que las empresas con acciones dividenderas exhiban un nivel bajo de crecimiento de utilidades.

• Esto no quiere decir que las empresas no son rentables y que no tienen potencial en el futuro;

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