FINANZAS PARA LA DIRECCIÓN: CREACIÓN DE VALOR PARA LOS STAKEHOLDERS

FINANZAS PARA LA DIRECCIÓN: CREACIÓN DE VALOR PARA LOS STAKEHOLDERS

CAPÍTULO 1 – EL BUCLE RESULTADO, RENTABILIDAD Y CAJA

El comienzo de todo

Podemos afirmar que cualquier aspecto en la vida necesita ser medido para ser gestionado. Pensemos en el alumno que se enfrenta a unos estudios universitarios. Necesitará demostrar su nivel de conocimientos enfrentándose a unas series de pruebas y superando una nota expresada en número para obtener el título. 

El mundo de los negocios no es ajeno a esta necesidad. Es inevitable traducir a números cualquier aspecto a gestionar. Por esto podemos afirmar que el lenguaje de los negocios son los números.

Para poder iniciarnos con solvencia en este lenguaje necesitamos conocer cómo se estructura el sistema de información económica en la empresa. 

Un sistema de información económica y financiera debe aportar referencias suficientes y relevantes sobre la marcha de la empresa para poder tomar decisiones adecuadas. No sólo se trata de cuantificar lo que ha sucedido para aprender de lo que está sucediendo, sino, y quizás más importantes, cuantificar lo que va a pasar. De esta forma sabré si el futuro que me espera es de mi agrado, porque si no lo es, tendré que intentar cambiarlo. Los números me enseñan lo que está sucediendo y me orientan a la acción.

Concluyendo, hazte la siguiente pregunta y anímate a enfrentarte con los siguientes capítulos: ¿Cómo podríamos gestionar algo si no lo medimos?

MARCO CONCEPTUAL

Tres preguntas básicas para evaluar la viabilidad y el funcionamiento de una empresa.

01.  Comencemos por el principio. La primera pregunta que nos hacemos antes de empezar una aventura empresarial es:  ¿Cuánto vamos a ganar? Lo cual equivale a prever los ingresos que vamos a generar y los gastos en los que vamos a incurrir. La diferencia entre ingresos y gastos es el resultado. De lo que aquí suceda dependerá que sigamos analizando la idea o que la abandonemos inmediatamente.  
Igualmente sucedería con un negocio en funcionamiento, el seguimiento periódico del resultado y su evolución futura determinará su continuidad. 

02.  En segundo lugar, nos preguntaremos: ¿cuánto hay que invertir? Cuando enfrentamos el resultado esperado con la inversión necesaria surge el concepto rentabilidad. Si un negocio genera unos 100.000 € cada año y la inversión que necesita es 1.000.000 €, la rentabilidad será el cociente entre ambos, un 10%. Este será el momento en el cual el inversor tendrá que evaluar si la rentabilidad esperada por el negocio compensa el riesgo que va a correr.  

En el caso de una empresa en funcionamiento el nivel de rentabilidad actual y esperada determinará que el inversor siga apostando por el negocio. 

03.  La tercera pregunta es: ¿y todo esto genera caja? La caja es la diferencia entre cobros y pagos. Una empresa puede tener un resultado positivo y ser rentable, y aún así nos ser viable desde el punto de vista financiero. La caja es la sangre que corre por las venas de la empresa. Sin ella, el ser vivo que es la empresa, muere. Los ingresos se tienen que convertir en cobros y los gastos en pagos. De esta forma podremos hacer frente a las inversiones, devolver las deudas, pagar a los proveedores, trabajadores, repartir dividendos, etc.   

De aquí obtendremos una terna de conceptos que crean un ciclo virtuoso: el bucle resultado, rentabilidad y caja. 

Todo negocio para ser sostenible en el tiempo debe tener un resultado positivo que enfrentado a la inversión genere una rentabilidad aceptablepara el inversor según el nivel de riesgo del negocio, y todo ello generando caja que permita hacer frente a los compromisos adquiridos y seguir invirtiendo para seguir creciendo.

Cuestiones para reflexionar

A.   Una empresa ingresa 1.500.000 € y gasta 1.350.000€ en el mismo periodo. Para ello tiene invertido 1.250.000 € en maquinaria, existencias y clientes. De los ingresos que obtiene cobra el 70% y de los gastos que tiene paga el 75%. Calcula el resultado, la rentabilidad y la caja que genera.

Solución

• Resultado: diferencia entre ingresos y gastos. Resultado = 1.500.000 € - 1.350.000 € = 150.000 €. 
• Rentabilidad: relación entre resultados e inversión. Rentabilidad = 150.000 € ÷ 1.250.000 € = 12%. 
• Caja generada: diferencia entre cobros y pagos. Caja = 70% x 1.500.000 € - 75% x 1.350.000 € = 1.050.000 € - 1.012.500 € = 37.500 €. 

B. El director general de una pequeña empresa está planificando el ejercicio económico del próximo año y entre sus previsiones está vender 2.000.000 € y tener un resultado de un 7% sobre ventas. Los cobros previstos serán 1.500.000 € y los pagos 1.600.000 €.  

Solución

• Resultado = 7% sobre los ingresos por venta, 2.000.000 € = 140.000 €.
• Caja = Cobros (1.500.000 €) – pagos (1.600.000 €) = -100.000 €. 
• Ante esta situación el director general deberá equilibrar la situación de la caja. Podrá, por ejemplo, solicitar al banco un crédito por dicho importe. 
• Planificar con tiempo los números de la empresa ayudan a prever situaciones como esta. Esto permite buscar la solución antes de llegar a una situación donde la empresa se quede sin caja. Esto jamás debe ocurrir. 

C. Un emprendedor cree que puede generar un resultado anual de 50.000 € al año, y para financiar sus inversiones solicita en una ronda de financiación 1.000.000 €.  Si los inversores que asisten a la ronda exigen una rentabilidad mínima del 15%, ¿conseguirá su propósito?

Solución

La rentabilidad que propone el emprendedor es: 50.000 € ÷ 1.000.000 € = 5%. Y los inversores sólo aportarán fondos si la inversión les genera un 15% como mínimo. Por lo tanto, no creemos que tenga éxito en su propósito.

PROFUNDIZACIÓN EN LA MATERIA

Para calcular y controlar los tres conceptos presentados en este capítulo, resultado, rentabilidad y caja, debemos confeccionar y manejar los llamados estados financieros. Estos están compuestos de la cuenta de resultados , el balance y el estado de flujos de caja . Y a partir de ellos calcularemos los ratios de gestión , que completaran la información que necesitamos manejar. En este capítulo presentaremos brevemente qué son y qué contienen. En los capítulos siguientes abordaremos el estudio en detalle de cada uno de ellos.

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