Flujo De Efectivo

4.1 Análisis del flujo de efectivo de la empresa

Un viejo refrán de finanzas afirma: “El efectivo es el rey”. El efectivo, la parte vital de la empresa, es el ingrediente principal en cualquier modelo de valuación financiera.

 Depreciación

Para efectos de información fiscal y financiera, las empresas generalmente no pueden deducir como gasto el costo total de un activo que estará en uso por varios años. En vez de ello, se pide a las empresas que cada año deduzcan una parte de los costos de los activos fijos de los ingresos. Esta distribución histórica del costo a través del tiempo se llama depreciación. Las deducciones por depreciación, disminuyen el ingreso que reporta la empresa en su estado de pérdidas y ganancias y, por lo tanto, reducen los impuestos que la empresa debe pagar.

La depreciación para efectos fiscales se determina usando el sistema modificado de recuperación acelerada de costos (MACRS).

 Valor depreciable de un activo

El valor depreciable de un activo (el monto que se depreciará) es su costo total, incluyendo los costos de instalación.

 Vida depreciable de un activo

El tiempo en el que se deprecia un activo se conoce como vida depreciable.

Existen 6 periodos de recuperación MACRS (3, 5, 7, 10,15 y 20 años), excluyendo los bienes raíces.

Clase de Propiedad

(Periodo de recuperación)

Definición

3 años

5 años

7 años

10 años Equipo de investigación y ciertas herramientas especiales.

Computadoras, impresoras, copiadoras, equipo de duplicación, automóviles, camiones de servicio ligero, equipo tecnológico calificado y activos similares.

Muebles de oficina, accesorios, casi cualquier equipo de manufactura, vías férreas y estructuras agrícolas y hortícolas de propósito único.

Equipo usado en la refinación del petróleo o en la manufactura de tabaco y ciertos productos alimenticios.

 Métodos de depreciación

Para propósitos de información financiera, se pueden utilizar diversos métodos de depreciación (línea recta, doble saldo decreciente y la suma de dígitos de los años). Para propósitos fiscales, los activos de las primeras cuatro clases de bienes del MACRS se deprecian aplicando el método del doble saldo decreciente, usando la convención de medio año (esto significa que la depreciación de medio año se considera en el año en que se compró el activo) y cambiando al método de línea recta cuando sea ventajoso.

Porcentajes de depreciación redondeados, por año de recuperación, usando el MACRS para las primeras cuatro clases de propiedad

Años de recuperación 3 años 5 años 7 años 10 años

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11 33%

45%

15%

7% 20%

32%

19%

12%

12%

5% 14%

25%

18%

12%

9%

9%

9%

4% 10%

18%

14%

12%

9%

8%

7%

6%

6%

6%

4%

Totales 100% 100% 100% 100%

 Desarrollo del Estado de Flujos de Efectivo

Los flujos de efectivo de la empresa se divide en:

1. Flujos Operativos

2. Flujos de Inversión

3. Flujos de Financiamiento

Los flujos operativos son las entradas y salidas de efectivo relacionadas directamente con la producción y venta de los bienes y servicios de la empresa.

Los flujos de inversión son los flujos de efectivo relacionados con la compra y venta de activos fijos, y con inversiones patrimoniales en otras empresas.

Los flujos de financiamiento resultan de las transacciones de financiamiento con deuda y capital.

Entradas y Salidas de Efectivo

Entradas (Fuentes) Salidas (Usos)

Disminución de cualquier activo

Aumento de cualquier pasivo

Utilidad neta después de impuestos

Depreciación y otros gastos no realizados en efectivo

Venta de acciones Aumento de cualquier activo

Disminución de cualquier pasivo

Pérdida neta

Dividendos pagados

Readquisición o retiro de acciones

El gasto que no es en efectivo es aquél gasto que se deduce en el estado de resultados, pero que no implica el desembolso real de efectivo durante el periodo;

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