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Fondos ilimitados y racionamiento de capital


Enviado por   •  29 de Septiembre de 2013  •  769 Palabras (4 Páginas)  •  3.976 Visitas

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Fondos ilimitados y racionamiento de capital

La disponibilidad de fondos para realizar los gastos de capital afecta las decisiones de

la empresa. Si una empresa tiene fondos ilimitados para la inversión, la toma de decisiones

del presupuesto de capital es muy sencilla: la empresa tiene la capacidad de aceptar

todos los proyectos independientes que proporcionen un retorno aceptable. No obstante,

las empresas operan comúnmente con un racionamiento de capital. Esto significa

que tienen sólo cierta cantidad fija de dinero disponible para los gastos de capital

y que muchos proyectos competirán por este dinero. Los procedimientos para llevar a

cabo el racionamiento de capital se abordan en el capítulo 9. Los análisis que se presentan

aquí y en el capítulo siguiente asumen fondos ilimitados.

Métodos de aceptación-rechazo y de clasificación

Existen dos métodos básicos para las decisiones del presupuesto de capital. El método

de aceptación-rechazo implica la evaluación de las propuestas de los gastos de capital

para determinar si cumplen con los criterios de aceptación mínimos de la empresa. Este

método se puede utilizar cuando la empresa tiene fondos ilimitados, como un paso

preliminar en la evaluación de los proyectos mutuamente excluyentes, o en una situación

en la que el capital debe racionarse. En estos casos, sólo deben tomarse en cuenta

los proyectos aceptables.

El segundo método, el método de clasificación, consiste en la clasificación de los

proyectos de acuerdo con cierta medida predeterminada, como la tasa de retorno. El

proyecto con la tasa de retorno más alto se clasifica en primer lugar y el proyecto con

la tasa de retorno más bajo se clasifica en último lugar. Sólo deben clasificarse los proyectos

aceptables. La clasificación es útil para seleccionar al “mejor” de un grupo de

proyectos mutuamente excluyentes y en la evaluación de proyectos con un método

de racionamiento de capital.

Patrones convencionales y no convencionales de flujos de efectivo

Los patrones de flujos de efectivo relacionados con proyectos de inversión de capital

se clasifican como convencionales o no convencionales. Un patrón convencional de

flujos de efectivo consiste en una salida inicial seguida sólo por una serie de entradas.

Por ejemplo, una empresa gasta 10,000 dólares hoy y espera recibir entradas de efectivo

anuales iguales (una anualidad) de 2,000 dólares cada año durante los próximos

8 años, como se representa en la línea de tiempo de la figura 8.1 (vea la página 320).1

La figura 8.3 de la página 322 ilustra un patrón convencional de flujos de efectivo que

proporciona una corriente mixta de entradas de efectivo.

1. Las flechas más que signos positivos o negativos se usan con frecuencia en las líneas de tiempo para distinguir las

entradas de efectivo de las salidas de efectivo. Las flechas que apuntan hacia arriba representan entradas de efectivo

(flujos de efectivo positivos) y las flechas que apuntan hacia abajo representan salidas de efectivo (flujos de efectivo

negativos).

proyectos independientes

Flujos de efectivo adicionales

(salidas o entradas). Proyectos

en los que los flujos de efectivo

no tienen relación o son

independientes

...

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