Funciones Y Adquisiciones

Contenido

Introducción

CAPITULO I

DEFINICIONES Y MARCO CONCEPTUAL

* Definiciones

* Fundamentos del Proceso

* ¿Cómo se justifica una fusión o adquisición?

* Marco Conceptual. Etapas del Proceso

CAPITULO II

ACOPLAMIENTO ESTRATEGICO

* Crecimiento y Sinergias

* Concepto de Estrategia y Acoples Estratégicos

* Crecimiento por Medio de Fusiones y Adquisiciones

* Las sinergias son riqueza nueva

CAPITULO III

VALORACION DE LAS EMPRESAS

* Métodos de Valoración

1. Método Basado en Múltiplos

2. Método de Flujo de Efectivo Descontados

3. Método del Inversionista del Capital de Riesgo (Venture Capital):

4. Método del Ingreso Residual (Contable):

* Valoraciones, Fusiones y Adquisiciones

CAPITULO IV

LA NEGOCIACION DE FUSIONES

* Negociación Típica

Regateo Genérico

Área de Traslape

Negociaciones distributivas unidimensionales

División de Sinergias

Argumentos concernientes a la repartición equitativa

* Trabajo en Equipo

* Fuentes de Poder

CAPITULO V

ETAPAS FINALES DEL PROCESO

* Financiamiento de la transacción

* Oferta Formal de Compra o Term Sheet

* Perfeccionamiento de la oferta / Debida Diligencia

CAPITULO VI

TENDENCIAS, ESTUDIOS Y CONCLUSIONES

* Tendencias

* Determinantes del Éxito en las Fusiones y Adquisiciones

***CONCLUSIONES

ANEXOS

ANEXO N 1

Fusiones y Adquisiciones en Latinoamérica- Especial revista SUMMA sobre Fusiones y adquisiciones

ANEXO N 2

Publicaciones sobre Fusiones y Adquisiciones importantes

* Caso MABE – ATLAS

* Caso P&G – Gillette

ANEXO N 3

Requisitos para proceso de debida diligencia de un banco comercial

Introducción

CAPITULO I

DEFINICIONES Y MARCO CONCEPTUAL

* Definiciones

Fusión se define como la integración de 2 o más empresas que da origen a una nueva entidad económica y legal. La adquisición es la operación que resulta de la compra y el control de una empresa por parte de otra que se asume como compradora.

Existen diferentes tipos de fusiones y adquisiciones, pero se les puede clasificar, por lo general, en 3 categorías:

Fusiones Horizontales: Son aquellas que combinan dos empresas en la misma industria y, en ocasiones, hasta la misma línea de negocios. Este tipo de fusiones es el que ofrece mayor potencial de sinergias.

Las compañías entran en fusiones horizontales para expandir su línea de productos, para entrar un mercado geográfico diferente o para tener más control sobre una industria y competir con competidores más grande.

Un ejemplo de Fusión Horizontal es que se presenta con la compra de Atlas Eléctrica por parte de la empresa Mexicana Mabe S.A.

(http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2007/octubre/14/finanzas1271292.html)

Fusiones Verticales: Este tipo de fusión consolida 2 empresas en distintos niveles de la cadena productiva, tales como materias primas, o buscando conectarse de forma más directa con el consumidor. Una fusión vertical es aquella en la cual una empresa proporciona sus productos a la otra.

Por ejemplo, si Microsoft compra a Dell Computers, sería una fusión vertical, porque Dell produce las computadoras, mientras que Microsoft produce el software que le ayuda usar la computadora.

Fusiones y Adquisiciones de Conglomerados: Estos combinan compañías de diferentes industrias y líneas de negocios, buscando como dispersar los riesgos a nivel de la empresa tenedora de las inversiones, conocida como holding.

Los conglomerados no son muy comunes hoy en día, pues se supone que los mercados de capitales son los vehículos más eficientes para reducir el riesgo.

Hoy día existen ejemplos de algunos conglomerados de gran éxito que continúan efectuando adquisiciones como General Electric Co., pero son la excepción y no la regla.

Ej: Conglomerado General Electric comprará 25.000 coches eléctricos hasta 2015

Además, las adquisiciones pueden ser clasificadas como amigables u hostiles. La diferencia radica en la actitud de la residencia ejecutiva o la junta directiva de la empresa a adquirir, en relación con la oferta hecha por el adquiriente potencial.

En la adquisición hostil la alta dirección de la empresa a adquirir objeta alguna o todas las condiciones de la oferta. En este tipo de transacción, el adquiriente por lo general, se dirige a los accionistas de la empresa objetivo y hace una oferta de compra por sus acciones, la cual incluye regularmente un premio respecto al valor de mercado, cuando la misma cotiza en bolsa.

* Fundamentos del Proceso

Una forma de crecimiento rápido popular entre los líderes empresariales, consiste en la compra de una empresa en la industria en que compiten, con el fin de producir más renta económica y buscar como re aplicar su fórmula de crecimiento en países dentro y fuera de sus regiones de influencia a través del tiempo.

Para lograr dicho éxito se requiere de un conjunto de factores y procesos que las empresas manejan con excelencia y que se enumeran a continuación:

* Los compradores tienen muy claro las razones que les mueven a adquirir la empresa objeto. No solo comprenden bien su estrategia de crecimiento sino que buscan con cuidado empresas que complementen las fortalezas que posee.

* La compradora tiene un conocimiento profundo sobre cómo manejar la empresa adquirida. No solo tiene los recursos humanos para manejar las nuevas adquisiciones, sino también los procesos para conservar e integrar a los mejores talentos de las empresas objeto.

* Las valoraciones de las empresas a ser adquiridas deben ser hechas con racionabilidad financiera tanto en las metodologías como en los supuestos utilizados.

* El financiamiento para las adquisiciones debe ser planeado y ejecutado de manera cuidadosa, sin tomar riesgos adicionales.

* El proceso de negociación debe ser realizado por ejecutivos de alto nivel con amplia experiencia.

* La fase de integración de las 2 empresas participantes se debe planear con cuidados desde el inicio de las negociaciones, de manera que la absorción de fuentes y mercados sea más o menos sencilla.

* ¿Cómo se justifica una fusión o adquisición?

Para justificar

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