Gestión financiera a Largo Plazo El costo del capital
Enviado por Guisselle Areas • 21 de Octubre de 2019 • Ensayo • 2.189 Palabras (9 Páginas) • 870 Visitas
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Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales
Contaduría Pública y Auditoría
Asignatura: Gestión financiera a Largo Plazo
Unidad II: El costo del capital
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Facilitador:
- Bryton de Jesús Díaz Rodríguez
Realizado por:
- Sara Zuriel García Hernández / ID 000009985
- Eduardo Francisco Díaz Centeno / ID 000007266
- Nuria Guiselle Areas / ID 000008603
- José Martín Loáisiga Navarrete / ID 000009111
6 de Octubre 2019
Grupo: B102
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- Compare los bonos en serie y los bonos que requieren un fondo de amortización.
Bonos en serie | Bonos de fondo de amortización |
Vencen periódicamente hasta el vencimiento final | Vencen en la misma fecha |
El inversionista puede elegir el plazo de vencimiento que mejor se ajuste a su necesidad | El inversionista se ajusta a que todos los bonos tienen el mismo plazo de vencimiento |
- ¿En qué difieren una emisión de bonos de renta y una emisión de bonos hipotecarios?
La emisión de bonos de renta junto a las obligaciones forma las categorías importantes de los bonos no garantizados y se realizan pagos de interés, mientras que los bonos hipotecarios representan el tipo más común de instrumentos garantizados de deuda a largo plazo y son respaldados por un derecho prendario por lo general un activo fijo.
- Explique por qué un funcionario de préstamos en un banco comercial estaría preocupado en particular de que la deuda que tiene un prestatario corporativo con los accionistas principales o con los funcionarios de la compañía sea una deuda subordinada.
Porque las obligaciones o deudas subordinadas pueden ser convertibles en acciones ordinarias por lo tanto existe la posibilidad de que se vendan con un rendimiento que en realidad es menor que el pago que debiera hacer la compañía sobre una obligación ordinaria.
- ¿Qué son los “bonos especulativos”? ¿Cómo se pueden usar en el financiamiento de una compañía?
Los bonos especulativos también llamados de alto rendimiento o mejor conocidos como bono basura, son aquellos con calificación más baja, títulos de renta fija que tienen un alto riesgo de impago y que en contraprestación tiene que pagar un interés más alto. En la mayoría de casos son emitidos por entidades poco conocidas o con malas recomendaciones.
En una compañía el financiamiento utilizado consiste en comprar con dinero prestado, el adquiriente emite bonos de grado especulativo para ayudar a pagar por la adquisición y luego emplear el flujo de caja para ayudar a pagar la deuda.
- Al emitir deuda a largo plazo, ¿qué tipos de instrumentos de deuda es más probable que usen:
- Una empresa ferroviaria,
- Compañías de servicios públicos,
- ¿Empresas industriales fuertes?
Una empresa ferroviaria es más probable que emita un certificado fiduciario de equipo, ya que es una opción más viable para conseguir financiamiento para obtener sus activos.
Las compañías de servicio, en Nicaragua, por lo general es probable que recurran a emitir bonos de renta, ya que la mayoría son propiedad del gobierno, dichas empresas es probable que generen la ganancia para poder pagar los intereses, pero, al ser bonos, se convierten en deuda pública, lo cual el estado está obligado a pagarla.
Una empresa industrial fuerte es muy probable que emita una obligación ya que, al no estar garantizadas por una propiedad, solamente los entes fuertes suelen emitir este tipo de obligación por la confianza que genera.
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- Gillis Manufacturing Company tiene en su estructura de capital $20 millones en obligaciones de amortización fiduciaria al 13.5 por ciento. El precio de compra de la amortización es de $1000 por bono y anualmente se requieren pagos de amortización de $1 millón en valor nominal de los bonos. En la actualidad, el rendimiento al vencimiento sobre las escrituras fiduciarias en el mercado es del 12.21 por ciento. Para satisfacer el pago de amortización, ¿debe la compañía entregar el efectivo a la fiduciaria o a los titulares de los bonos? ¿Qué pasa si el rendimiento al vencimiento fuera del 14.60 por ciento?
En caso de satisfacer los pagos de la amortización, se debe pagar la amortización, puesto que el fondo fiduciario no genera la utilidad requerida para poder cubrir siquiera la amortización. El ahorro, en caso de dar el dinero al fiduciario sería de 54,000,000.00 que es igual a los 20,000,000 * 0.13 5* 20 años. Ahora, por el TIR dejaría una ganancia de 6,593,400.00.
En cambio, si el rendimiento al vencimiento fuese del 14.60%, lo hace una oferta más atractiva ya que nos dejaría una ganancia de 7,884,000.00, además obtendría un ahorro suficiente para cubrir con la deuda total.
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- Hace cinco años, Zapada International emitió $50 millones en bonos a 25 años y al 10%, a un precio de $990 por bono al público. El precio de compra originalmente era de $1 100 por bono el primer año después de su emisión, y este precio declinó $10 cada año subsiguiente. Zapada ahora está “comprando” los bonos para reembolsarlos a una tasa de interés menor.
- Ignorando los impuestos, ¿cuál es el rendimiento sobre la inversión para los titulares de bonos por los 5 años? (Suponga que el interés se paga una vez al año y que el inversionista es dueño de un bono).
I = interés anual en dólares
Nd = beneficios netos obtenidos de la venta de la deuda (bono)
n= número de años al vencimiento del bono
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= = 0.1025125628 x 100 = 10.25% este sería el rendimiento sobre la inversión para los titulares de las acciones por los 5 años.[pic 9]
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