Indicaciones Caso práctico Corte Inglés S. A

El módulo se dará por finalizado cuando el profesor/a califique el ejercicio entregado por el alumn@.

Evaluación final del módulo

Es importante leer las instrucciones antes de realizar la evaluación.

 I. Instrucciones evaluación final de módulo

La evaluación final consta de dos partes:

• Caso práctico: Para responder, tienes que enviar tu respuesta a través de una tutoría adjuntando un archivo Word. La plantilla puede descargarla en el apartado de RECURSOS.
• Cuestionario tipo test: 15 preguntas con cuatro opciones de respuesta, de las cuales solo una es la correcta. Cuentas con 20 minutos para realizarlo y dispones solo de tres intentos.

II. Caso práctico

Enunciado

Lee con atención el siguiente caso:

• Escenario El Corte Inglés.
• Informe financiero.

Imagine que el Corte Inglés S. A. se está planteando el lanzamiento de una nueva línea de ropa joven creada por jóvenes diseñadores, quienes posteriormente pasarían a formar parte de su plantilla. Para ello, se ha decidido montar un nuevo centro de trabajo en Alcalá de Henares que costará 1,5 millones de euros. Ahora bien, el ejecutivo solo se plantea su inversión en caso de que el proyecto sea rentable en un periodo de cinco años, ya que considera que en caso de mantenerlo más tiempo ya se valdría por sí mismo.

Sobre la base de las estimaciones del departamento financiero, se han obtenido lo siguientes datos:

1. Valor residual del inmovilizado: 500 000 euros (a recuperar el 31/12 del último año del proyecto).
2. Años: cinco.
3. Ventas: 1 400 000 euros al año con un incremento del 15 % anual.
4. Costes variables: 35 % de ventas.
5. Costes Fijos: 400 000 por año.
6. Necesidades fondo maniobra: un 10 % de la cifra anual de las ventas.

Además, para su lanzamiento, El Corte Inglés recurrirá a un préstamo de un millón de euros, con las siguientes características:

• Préstamo: 1 000 000 euros.
• Bono con vencimiento a cinco años.
• Costes de emisión: amortización anual: 20 %.
• Coste deuda: 8 %.

Se sabe también que el tipo impositivo de la compañía es el 30 %.

Se pide

1. Calcular los flujos de caja libre de la empresa.
2. Calcular el flujo de caja de la deuda.
3. Calcular el WACC o coste medio de los recursos de la compañía con los siguientes datos:

1. Beta del capital: 0,9.
2. Tasa libre de riesgo: 5 %.

1. Rentabilidad esperada de la cartera del mercado: 15 %.
2. Calcular si el proyecto es rentable haciendo una TIR de los flujos de caja libre de la empresa. ¿Qué representa el valor dado?
3. Calcular un VAN de los flujos de caja libre de la empresa usando el WACC como tasa de actualización o descuento, ¿qué representa dicho dato? ¿Y qué relación encontramos entre el WACC y la TIR?

Como documento de ayuda se adjuntan dos archivos para repasar los conceptos de VAN, TIR, etc., y otro con los flujos de caja. Ambos documentos se pueden descargar en los siguientes enlaces:

• Material adicional. Revisión FCL y valoración de un proyecto. De Manuel López Millán.
• Material adicional. Revisión PB, VAN y TIR. De Manuel López Millán.

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