Informe de la economía Dominicana Enero-Marzo 2015

Durante el período enero-marzo de 2015, la economía dominicana registró un crecimiento de 6.5% con respecto a igual período del año anterior, por lo que se espera que la economía pueda cerrar el año en torno al límite superior del rango de crecimiento de 5.5-6.0% proyectado para 2015 en el Marco Macroeconómico consensuado entre el Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo, el Ministerio de Hacienda y el Banco Central. Al analizar la composición sectorial del crecimiento, se puede apreciar que todas las actividades económicas registraron tasas de crecimiento positivas, destacándose los sectores: Construcción (15.3%), Comercio (10.5%), Intermediación Financiera (8.7%), Transporte y Almacenamiento (6.2%), Enseñanza (9.6%), Agropecuario (5.8%), Manufactura Local (5.4%) y Hoteles, Bares y Restaurantes (5.0%). El crecimiento observado en el primer trimestre va en consonancia con el comportamiento exhibido por la cartera de préstamos de todo el sistema financiero. En este sentido, el crédito canalizado al sector privado aumentó en 16.6%, en términos interanuales, destacándose los destinados a la producción (14.6%), de los cuales sobresalen el incremento en los recursos concedidos a Construcción (68.2%), Electricidad, Gas y Agua (11.1%), Comercio (10.6%), Microempresas (28.5%) y Manufactura (5.4%). Con estos resultados preliminares del primer trimestre, la República Dominicana continúa siendo la economía líder en términos de desempeño económico en la región latinoamericana, superando el crecimiento acumulado de los primeros tres meses del año 2015 de Panamá (5.9%), Bolivia (4.6%), Guatemala (4.4%), Uruguay (4.0%), Honduras (3.7%), Colombia (3.6%), Nicaragua (2.8%), México (2.5%), Chile (2.4%), Costa Rica (2.1%), Argentina (2.0%), Perú (1.7%), Ecuador (1.0%), El Salvador (-1.1%) y Brasil (-1.6%). En cuanto al Producto Interno Bruto (PIB) por el enfoque del gasto, se observa que el crecimiento de la economía en el primer trimestre estuvo sustentado en la demanda interna con una expansión de 16.1% en la formación bruta de capital fijo y de 4.5% en el consumo final. Respecto a las exportaciones de bienes y servicios, la mismas registraron un incremento de 0.6% en términos reales, mientras que las importaciones de bienes y servicios crecieron 10.4% en el primer trimestre del año. La inflación acumulada durante enero-marzo 2015 fue 0.16%, inferior en casi un punto porcentual al 1.10% alcanzado en igual período del año anterior, mientras la inflación anualizada, medida desde marzo 2014 hasta marzo 2015, continuó la tendencia decreciente de los últimos meses, situándose en 0.64%, significativamente menor a la tasa anualizada de 2.99% registrada en marzo del pasado año. En cuanto a las decisiones de política monetaria adoptadas en el primer trimestre sobresale el incremento transitorio en el coeficiente de encaje legal requerido para todas las entidades de intermediación financiera en 2.0 puntos porcentuales que se verificó en febrero 2015, para contribuir a frenar una tendencia inusual en el ritmo de depreciación del tipo de cambio. Dado que las proyecciones de inflación estuvieron en todo momento por debajo del rango meta de 4.0% ± 1.0% en el horizonte de política, la medida de encaje legal de febrero 2015 no fue acompañada de una señal en la Tasa de Política Monetaria (TPM) en la misma dirección. En efecto, en la reunión de política de finales de marzo, con el mercado cambiario estabilizado y las expectativas de inflación de los agentes económicos debidamente ancladas, las autoridades monetarias decidieron reducir la TPM en 50 puntos básicos con efectividad al primero de abril. Los resultados preliminares de la balanza de pagos para el trimestre enero-marzo 2015 muestran un excelente desempeño del sector externo, tras repetirse por segundo año consecutivo, un saldo positivo de cuenta corriente en igual período. En esta ocasión el saldo fue de US$295.1 millones, superando en US$141.1 millones el registrado en enero-marzo de 2014. Este resultado se sustenta principalmente en el aumento de 7.8% en los ingresos por turismo y de 3.6% en las remesas familiares, así como la caída en los precios internacionales del petróleo y sus derivados, que se reflejaron en una disminución en la factura petrolera, la cual pasó de US$985.6 millones en enero-marzo 2014 a US$672.2 en igual período de 2015, es decir, US$313.4 millones menos (-31.8%), lo que permite proyectar que el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos estaría cerrando el año en torno al 2.0% del PIB. Un aspecto importante a destacar es que la caída en la factura petrolera responde exclusivamente a la baja en los precios internacionales de los combustibles, ya que en términos de volumen y acorde con el ritmo de crecimiento de la economía, se verificó un aumento de 19.3% en la misma, con respecto a eneromarzo de 2014. Resulta pertinente informar que las importaciones no petroleras crecieron 6.7%, básicamente por el incremento de 13.8% en las importaciones de Otros Productos, entre los que se destacan los vehículos, maquinarias y aparatos mecánicos, manufacturas de fundición de hierro o acero, mobiliario, entre otros, lo que se corresponde con el comportamiento favorable registrado en las actividades económicas como el comercio y la construcción. En cuanto a las cuentas fiscales se refiere, el Gobierno Central registró un superávit de RD$72,954.9 millones en los primeros tres meses de 2015. Este resultado estuvo influenciado por la operación de recompra de la deuda externa con Venezuela que tuvo como contrapartida un aumento en los ingresos por donaciones, para registrar el beneficio que tuvo el país al recomprar su deuda con un significativo descuento con respecto a su valor nominal. Cabe resaltar que los ingresos totales del Gobierno Central excluyendo donaciones aumentaron en 10.6% en eneromarzo 2015 con respecto a igual periodo del año anterior, mientras que el gasto público creció a un ritmo sustancialmente menor de 4.6% en igual periodo, reforzando la tendencia de ajuste y consolidación fiscal del Gobierno. Durante el período enero-marzo de 2015, el sector financiero dominicano continuó reflejando un crecimiento sostenido de sus operaciones activas y pasivas, las cuales presentaron incrementos anuales de 9.2% y 9.0%, con crecientes niveles de rentabilidad y de calidad de la cartera de créditos. En efecto, el sector financiero acumuló beneficios netos por RD$6,166.1 millones, superior en RD$772.4 millones (14.3%), a los registrados en igual período de 2014 para una rentabilidad del patrimonio promedio (ROE) de 16.9% y una rentabilidad respecto al activo promedio (ROA) de 2.0%. La referida expansión del crédito estuvo acompañada de un índice de morosidad de 1.4%, inferior en 0.5 puntos porcentuales al 1.9% observado en marzo de 2014. Finalmente, como parte de la política de difusión y transparencia del Banco Central de la República Dominicana al público en general y a los agentes económicos en particular, se incluyen en esta publicación los siguientes apéndices: 1) Revisión del Programa Monetario; 2) Informe del Flujo Turístico; Gasto y Estadía Promedio y cuadros anexos.

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