LA GRAN UNIVERSIDAD CATÓLICA DE HONDURAS
Enviado por Moreno89 • 8 de Diciembre de 2015 • Informe • 2.334 Palabras (10 Páginas) • 158 Visitas
UNIVERSIDAD CATÓLICA DE HONDURAS[pic 1][pic 2][pic 3]
“NUESTRA SEÑORA REINA DE LA PAZ”
campus dios espíritu santo
Choluteca
MAESTRIA EN ECONOMIA Y FINANZAS
Administración Financiera
MODELO DE VALUACION DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM)
CATEDRÁTICA: Lic.
Mirna Guzmán
PRESENTADA POR:
Claudia betancourt
Juan Ramon Canales
Ramon Moreno
Julio guillen
Eduarda baca
Choluteca 16de OCTUBRE DEL 2014
Tabla de contenido
I. Introducción
II. Conceptos Básicos del CAMP
III. Parámetro Beta (β)
IV. Línea del mercado de valores
V. Consideraciones Sobre el Costo del Capital
VI. Conclusiones
Lista de Tablas:
Tabla No. 1. Ejemplo No. 1. Tasa de rendimiento sobre las acciones
Tabla No. 2. Hoja de cálculos:
Lista de Figuras:
Figura No. 1. Mapa Conceptual
Figura No. 2. Regresión Lineal
Figura No. 3. Acciones por su Beta
Figura No. 4. Línea del Mercado de Valores
Introducción
El modelo de valuación de activos de capital (CAPM, de las siglas en inglés: Capital Asset Pricing Model) relaciona las compensaciones entre riesgo y rendimiento de los activos individuales y los rendimientos de mercado.
Aunque por lo general, se utilizan los rendimientos de las acciones comunes a lo largo del tiempo, debidamente valuados, y los índices de mercado que describen el desempeño de las acciones.
En teoría el CAPM abarca todos los activos, pero en la práctica es muy difícil medir todos los rendimientos de todos los activos, o encontrar un índice de mercado que los incluya a todos.
En este trabajo se usaran los rendimientos de las acciones comunes para explicar cómo funciona el modelo CAPM.
El modelo CAPM ofrece una forma sencilla para predecir el riesgo de un activo separándolos en riesgo sistemático y riesgo no sistemático.
Riesgo sistemático: incertidumbre económica general, al entorno, a lo exógeno, a aquello que no se puede controlar.
Riesgo no sistemático: riesgo específico de la empresa o del sector económico, es decir el riesgo propio.
Figura No. 1. Mapa Conceptual
[pic 4]
Conceptos Básicos del CAMP
CAPM es un modelo para calcular el precio de un activo o una cartera de inversiones en relación con el retorno esperado y el riesgo sistemático.
Este modelo establece que no todo riesgo es relevante, ya que una parte se puede eliminar mediante la diversificación.
CAPM Supone los siguientes aspectos:
- El retorno de los activos se distribuye de manera normal.
- La oferta de activos es fija
- El mercado es perfecto y la información está disponible para todos los inversionistas.
La forma básica del CAPM es una relación lineal entre los rendimientos de las acciones individuales y los rendimientos de mercado a lo largo del tiempo.
Al usar un análisis de regresión por mínimos cuadrados, el rendimiento sobre una acción individual Se expresa en la siguiente formula
[pic 5]
Donde:
Kj = Rendimiento de una acción común individual de una compañía.
α= Alfa, la intersección en el eje “y”
β = Beta, el coeficiente
Km=Rendimiento sobre el mercado de acciones
℮= Termino de error de la ecuación de regresión
Parámetro Beta (β)
El símbolo (β) representa la sensibilidad del activo al riesgo no diversificable, conocido como riesgo de mercado o riesgo sistemático.
Es un índice del componente del riesgo de mercado, que es el protagonista central de este modelo.
Es una medición del desempeño del rendimiento de una acción determinada, comparado con el desempeño del rendimiento del mercado.
Ejemplo No. 1:
Como se indicó anteriormente, esta ecuación usa datos históricos para generar el coeficiente beta (β), una medición del desempeño del rendimiento de una acción determinada comparando contra el desempeño del rendimiento del mercado.
Se desea calcular la beta de la Empresa X, la cual cuenta con los datos del desempeño y el mercado como se muestra en la tabla 1.
Tabla No. 1. Ejemplo No. 1. Tasa de rendimiento sobre las acciones
[pic 6]
Tabla No. 2. Hoja de cálculos:[pic 7]
Ecuaciones de mínimos cuadrados para el cálculo de beta y alfa:
[pic 8]
[pic 9]
Entonces el modelo CAPM para este ejemplo queda definido por la siguiente ecuación:
[pic 10]
Figura No. 2. Regresión Lineal
Grafica que muestra los resultados de Regresión Lineal de los rendimientos entre la empresa X y el mercado.
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