Mapas conceptuales, habilidades directivas

Ejercicios Capitulo 24

1) Cálculo de valores de opciones (OA2) Hoy en día, los certificados de la Tesorería pagan 5.6%. Las acciones de Santa Maria Manufacturing se venden en 66 dólares por acción. No hay posibilidad de que la acción tenga un valor menor a 50 dólares en un año.

a) ¿Cuál es el valor de una opción de compra con un precio de ejercicio de 55 dólares? ¿Cuál es el valor intrínseco?

El valor del Call es el precio de la acción menos el valor presente del precio de ejercicio, entonces:

C0 = $66 – [$55/1.056] = $13.92 

El valor intrínseco es la cantidad en la que el precio de la acción excede el precio de ejercicio del call, entonces el valor intrínseco es $11.

b) ¿Cuál es el valor de una opción de compra con un precio de ejercicio de 45 dólares? ¿Cuál es el valor intrínseco?

El valor del call es el precio de la acción, menos el valor presente del precio de ejercicio,  entonces: 

C0 = $66 – [$45/1.056] = $23.39  

El valor intrínseco es la cantidad en la que el precio de la acción excede el precio de ejercicio del call, entonces el valor intrínseco es $21.

c) ¿Cuál es el valor de una opción de venta con un precio de ejercicio de 55 dólares? ¿Cuál es el valor intrínseco?

El valor del Put (opción de venta) es $0 dado a que no hay posibilidad que el put vaya a terminar “in the money”.

El valor intrínseco también es $0.  

2) Conocimiento de las cotizaciones de opciones (OA1) Utilice la información sobre las cotizaciones de las opciones para responder las preguntas que siguen. En la actualidad, la acción se vende en 85 dólares.

[pic 1]

a)¿Cuál es el valor intrínseco de una opción de compra de RWJ Corporation?

R// Los calls están “in the money”. El valor intrínseco de los calls es $5.

b) ¿Las opciones de venta están dentro del dinero? ¿Cuál es el valor intrínseco de una opción de venta de RWJ Corporation?

R// Los puts están “out of the money”. El valor intrínseco los los puts es $0.  

c) Es evidente que dos opciones tienen mal fijado el precio. ¿Cuáles son? Como mínimo, ¿en cuánto deben venderse estas opciones? Explique cómo aprovecharía el precio

R// El call de marzo, tiene el precio mal fijado porque se está vendiendo a un precio menor que su valor intrínseco. Si la opción venciera hoy, una estrategia de arbitraje sería comprar el call por $2.80, ejecutar la opción de compra y pagar $80 por una acción de RWJ, y luego vender la acción por $85. obteniendo una ganancia sin riesgo de $2.20 por acción.  y el put de octubre tiene un precio mal fijado porque se vende por menos que el precio del put de julio. Para obtener una ventaja de esto, podríamos entonces vender el put de julio por $3.90 y comprar el put de octubre por $3.65, para tener un ingreso de dinero de $0.25 por acción.

3) Cálculo de resultados (OA1) Con la información sobre las cotizaciones de las opciones, responda las preguntas siguientes. A la fecha, la acción se vende en 119 dólares.

[pic 2]

a) Suponga que compró 10 contratos de la opción de compra para febrero con precio de ejercicio de 120 dólares. ¿Cuánto pagará sin tomar en cuenta las comisiones?

Cada contrato es de 100 acciones, entonces el costo total es de:

Costo = 10(100 acciones/contracto)($3.23)

10x3.23= 32.3

100x32.3= Costo = $3,230

b) En la parte a) suponga que la acción de Macrosoft se vende en 134 dólares por acción al vencimiento. ¿Cuánto vale la inversión en opciones? ¿Qué pasa si el precio final de las acciones es de 126 dólares? Explique.

Si el precio de la acción en su expiración es de $134, el resultado es:

Resultado = 10(100)($134 – 120)

                   1000 (14) = $14,000

Si el precio de la acción en su expiración es de $126, el resultado es:

Resultado = 10(100)($126 – 120)

                   1000 (6) = $ 6,000

c) Suponga que compra 10 contratos de la opción de venta para agosto con precio de ejercicio de 120 dólares.

cada contrato es por 100 acciones de la empresa, el costo es:

Costo = 10(100)($9.10) Costo = $9,100

La ganancia máxima de la opción put ocurriría en caso de que el precio de la acción llegase a $0. También necesitamos sustraer el costo inicial del put, entonces:

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