PRueba Finanzas I

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Finanzas I   Prueba Nº 1

Nombre : _____________________________________________________________

Duración: 90 minutos.  No se responderán preguntas durante el desarrollo de esta evaluación, si tiene observaciones regístrelas en forma destacada en el documento.  Sin apuntes.  No se aceptarán salidas de la sala durante el desarrollo de la presente actividad.  Se puede utilizar calculadora.

Pregunta 1: (5 Puntos)

Explique brevemente por qué no es una buena idea utilizar el exceso de caja para pagar a los proveedores si se quiere disminuir el valor del índice de liquidez.

No es una buena idea en la medida en que, actualmente, el valor del índice sea mayor a 1, si este es el caso, el valor de una partida de activo corriente tendrá un mayor peso relativo al pasivo corriente, por esto, al aplicar estos recursos a la amortización de proveedores, el efecto en el pasivo corriente será mayor que en el activo corriente, aumentando el valor del índice de liquidez

Pregunta 2: (5 Puntos)

Indique en alrededor de cuánto ha variado el precio de las acciones chilenas desde el inicio del presente año.

IPSA = 2,9%

IGPA= 2,6%

Explique qué es un Bono Junior

Es aquel bono también denominado subordinado y corresponde a aquél en que tanto su servicio como su amortización están condicionadas al servicio y amortización de los bonos privilegiados o preferentes denominados bonos Senior, y el contexto de utilización es la securitización o bursatilización

Pregunta 4: (5 puntos)

En el artículo “Deuda Subordinada Bancaria y Tamaño de Planta Óptimo”, por qué el autor señala que la deuda subordinada subsidia al patrimonio.

“La deuda subordinada soporta un riesgo similar al patrimonio, pero sin acceso a la rentabilidad potencial de este, con ello, claramente la deuda, al estar sobredotada de riesgo, cada vez que financie proyectos nuevos estará subsidiando al patrimonio”

Pregunta 5: (5 Puntos)

¿Qué objetivo persigue una empresa cuando decide emitir un bono?

Obtener financiamiento más barato, básicamente, al no pagar parte del spread que el banco cobraría

Pregunta 6: (5 Puntos)

La empresa BARSAL S.A., está evaluando la emisión de un bono por UF 100.000 con un plazo máximo de 8 años, los asesores en la emisión de este instrumento no logran ponerse de acuerdo sobre la estructura óptima de emisión evaluándose dos alternativas con la misma tasa, una con Amortización y otra Bullet, las que generarán las estructuras de pago que se observan:

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                  DURATION: 3,749                                                         DURATION = 5,841

Explique a qué se debe que la duration no sea igual en los dos instrumentos

Porque con la estructura Bullet los pagos se concentran hacia el final de la vida del bono, esto produce que este bono sea más sensible a cambios en la tasa de valoración.

Pregunta 7: (15 puntos)

Los siguientes son los índices financieros para la empresa CBS S.A:

Considere que en el 2010 la empresa tenía una situación financiera sana, y que su situación se ha ido deteriorando en los siguientes años. Con la ayuda del modelo Dupont y del análisis de los ratios financieros, identifique los síntomas y describa, en no más de 10 líneas, el problema de la empresa y una solución

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