Politica Monetaria

CARACTERISTICAS DE LA POLITICA MONETARIA.

Desde el año 2002, el Banco Central de Reserva del Perú implementa su política monetaria bajo un esquema de metas explícitas de inflación (en adelante MEI). El cumplimiento de la meta de inflación en tres años consecutivos y la consecuente disminución de la incertidumbre sobre esta variable en el largo plazo, avalan el éxito de este esquema.

Asimismo, estos resultados positivos han contribuido a reforzar la confianza en la moneda doméstica promoviendo la sustitución del dólar por el sol, con la consecuente disminución del nivel de dolarización en la economía peruana.

No obstante, el grado de dolarización en la economía peruana sigue siendo alto comparado con otras economías emergentes que conducen sus políticas monetarias bajo el esquema

MEI. Por consiguiente, un reto todavía presente para el Banco Central de Reserva del Perú radica en cómo implementar su política monetaria en un ambiente con dolarización parcial.

Luego de una desaceleración más profunda de lo esperada en el 2014, las perspectivas sobre el rumbo económico en el 2015 dividen a los economistas. El presente análisis recoge las opiniones expuestas por tres economistas en los últimos días en diferentes medios de comunicación del país: Pedro Pablo Kuczynski, ex ministro de economía, Hugo Perea, gerente de Estudios Económicos de BBVA Research, y Juan Mendoza, director de la Maestría en Economía de la Escuela de Postgrado de la Universidad del Pacífico.

El principal aspecto, y en el que coinciden los tres reconocidos expertos, es que el desempeño de la economía en el 2015 será mejor que el del año pasado. Tanto Kuczynski como Perea coinciden en que la recuperación se sostendrá en un aumento de la confianza empresarial —lo cual incrementa la propensión a invertir— en la medida que van desapareciendo los factores coyunturales del año pasado, y se realice la entrada de los grandes proyectos mineros —lo cual también favorece a la confianza empresarial—.

En efecto, el ex ministro enfatiza la relevancia para el crecimiento de este año de la entrada en operación de estos grandes proyectos en los próximos 18 meses y la recuperación del sector primario con lo que la economía peruana se expandiría alrededor de 4%. Por su parte, Perea considera que, además, las medidas adoptadas por el MEF en el 2014 tendrán un impacto positivo en el PBI y que tanto el consumo como la inversión privada repuntarán. Por lo tanto, estima un crecimiento de 4.8% para la economía peruana.

Mendoza, menos optimista que los anteriores, sostiene que el manejo de las políticas fiscales y monetarias en el 2014 no fue el más apropiado y que esto tendría un efecto adverso en los resultados para el 2015. Asimismo, sostiene que la mayoría de los impactos de los paquetes reactivadores se verán en el mediano

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