Preguntas finanzas DSO

PREGUNTAS TEÓRICAS QUE SE HICIERON EN LOS PARCIALES

1. ¿Un aumento de las cuentas a cobrar de la empresa significa indefectiblemente que aumentarán los DSO V/F?

DSO: Son los días promedio de cobro en que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo

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(5000/3000)*365=609

FALSO. El aumento de los DSO no depende únicamente del aumento de las cuentas a cobrar sino que también depende de si las cifras de ventas están creciendo o disminuyendo.

1. ¿Si el FCD es cero, significa que la empresa está indefectiblemente sin deuda? V/F?

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             0 =        1000     -      1000

FALSO. Puede suceder que la empresa tome deuda por lo que el flujo por variación de la deuda financiera sea negativo y el valor sea igual al monto total de intereses a pagar por lo que el FCD daría 0.

1. La diversificación solo funciona cuando los activos no están correlacionados. V/F?

Cuando hay diversificación los activos están correlacionados negativamente, entonces…

FALSO. Los activos pueden estar correlacionados negativamente y esto provoca un efecto de diversificación ya que el hecho de que estén correlacionados significativamente implica que los rendimientos de los activos se comporten de manera opuesta ante una misma situación y esto disminuye el riesgo, por ende, diversifico.

1. Si existen impuestos, el WACC va a aumentar siempre a medida que la relación D/E se incremente. V/F? (UNIDAD 4)

WACC = promedio del costo de la deuda y el costo de capital propio.

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D/E = Ratio o índice de endeudamiento. Cuanto más alto sea el ratio, más alta será la deuda

D = Costo de la deuda – KD (costo del capital de terceros)

E = Costo del Equity (lo que el accionista quiere ganar) – KE (Rentabilidad del capital propio)

FALSO. En un mundo con impuestos, a medida que D/E aumente el escudo fiscal por tomar deuda hará que el WACC disminuya. Hasta un límite en donde la estructura de capital es la óptima, luego el aumento de las tasas kd provocarán que el WACC aumente, aunque se esté aumentando la proporción de deuda.

1. El riesgo total de una inversión se mide a través de la Beta. V/F?

FALSO. Beta mide únicamente el riesgo sistemático (riesgo de mercado = no se puede eliminar diversificando). Es el desvío estándar y la varianza quien mide el riesgo total de una inversión ya que incluye el riesgo sistemático y riesgo único (propio de cada empresa).

1. El efecto apalancamiento financiero influye sobre el rendimiento de la empresa. V/F?

FALSO. El apalancamiento es usar el endeudamiento para financiar una operación. Usar deuda externa va a influir en la rentabilidad del negocio. El capital de trabajo podría ser influyente en el rendimiento de la empresa.

1. ¿Puede darse el caso que el FCD sea positivo y la variación de la deuda haya sido negativa? V/F?

VERDADERO. Si hay una reducción de deuda implica que los fondos fueron derivados a los acreedores, se canceló deuda.  Si la deuda disminuyó es que DEVOLVIO PLATA 🡪 El flujo de caja = positivo, obtiene plata, tiene más efectivo.

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1. Dos inversiones que tienen correlación negativa aumentan la rentabilidad de la cartera. V/F?

FALSO. Cartera de inversiones nos referimos a portfolio. Cuando hablamos de correlaciones nos estamos refiriendo al riesgo de las inversiones, si la correlación es negativa las empresas no se parecen en nada por ende el riesgo baja significativamente en esta inversión. El rendimiento de la cartera sólo informa cómo le va a dicha empresa en un período de tiempo X.

1. El WACC que se debe aplicar a un proyecto, es ¿la rentabilidad esperada, un costo de oportunidad o la rentabilidad histórica media de proyectos similares? Desarrolle.

El WACC es el costo promedio del capital, una tasa de descuento que debe utilizarse para determinar el valor presente de un flujo de caja futuro, en un proceso de valoración de empresas, activos o proyectos. Por ende, es la rentabilidad histórica media de proyectos similares.

1. A menor beta, mayor prima de riesgo. V/F?

VERDADERO. La prima de riesgo = excedente de rentabilidad que hay que asegurar al inversor para que no se quede en el activo libre de riesgo. La prima de riesgo sube por dos motivos = el riesgo de los países se dispare o porque el riesgo de estos países se disparó los inversores buscan un país refugio y, al comprar masivamente su deuda, la rentabilidad disminuya o el precio del bono suba.  

La beta = mide el riesgo de un título o valor. Mide la variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a la rentabilidad del mercado.

Si la beta es menor entonces el riesgo de invertir en X acción es menor, si es menor el riesgo de una acción la rentabilidad baja. Si la rentabilidad baja significa que la prima de riesgo subió sea por alguna de las dos razones mencionadas arriba.

1. El incremento de bienes de un año con respecto a otro generará un impacto positivo en el flujo de activos. V/F

FALSO. El incremento de bienes de un año con respecto al otro generará una variación positiva ya que la empresa está comprando bienes. En cuanto al flujo, este será negativo porque hay dinero (Efectivo) saliendo de la empresa para pagar los bienes adquiridos. 

1. Si el FCA es negativo, significa que la empresa indudablemente tiene problemas financieros. V/F?

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FALSO. La empresa está generando dinero por su operatoria y que compró activos fijos además de aumentar su capital de trabajo, lo cual es sinónimo de expansión y no que la empresa tiene problemas financieros o que es insalubre.

1. Dos inversiones que tienen correlación positiva aumentaran el riesgo de la cartera. V/F?

VERDADERO. Que dos inversiones tengan correlación positiva quiere decir que se comportan de la misma manera, esto produce que no haya efecto diversificación y por ende no se baje el riesgo (si sucede algo malo, a ambas inversiones les va mal). Siempre es mejor un 50% en una y un 50% en otra.

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