Proyecto de inversión café finanzas y riesgo

Facultad de Empresariales

Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión

Planta recolectora de café

Analisis finaciero

Partiendo de que la inversión neta fija para la planta es de $50,000,000.00 de pesos, con un capital de trabajo inicial necesario para iniciar operaciones de $2,750,000.00, el flujo del año cero resulta en $52.75 millones de pesos.

Tomando en cuenta que la depreciación se realizará en línea recta en su totalidad y que al término de los 10 años que dura el proyecto, se espera una venta por $22.75 MDP, resultando así en un valor de rescate después de impuestos de 1$5,925,000.

Tabla 1: Valor de rescate 

Tres puntos relevantes acerca del cálculo de los flujos, es que la tasa fiscal corporativa es del 30%, los costos variables son el 20% sobre el ingreso y que los costos fijos ascienden a 1,800,000.00 anuales durante la duración de todo el proyecto.

El método empleado para el cálculo de los movimientos en el capital de trabajo será de delta, en dónde la variación en el working capital será de 15% respecto a la diferencia de ingresos entre períodos subsecuentes.

 Para el cálculo de la WACC, tomamos en cuenta el apalancamiento financiero del 2.33, que se compone por un 70% de deuda sumando un total $35,000,000 y un 30% de Acciones comunes sumando un total de $15,000,000, lo cual nos da una inversión fija de $50,000,000. Adicionalmente, para calcular el costo del capital accionario se usó el método del CAPM, en donde se toma en cuenta una tasa libre de riesgo (Rfo) de cetes a 91 días, dando un 7.46%, una beta apalancada del 3.16 y una tasa de rendimiento del 14.5%, los datos de dichos indicadores fueron tomados del benchmark relacionado a la industria cafetera.

Por otro lado, para el análisis de riesgo, se calculó una TREMAAR, con la opción 1 ya que el rendimiento esperado es menor a la WACC.

Tabla 2: Estructura del capital

Retomando el cálculo del WACC, a partir de esta tasa de descuento y del flujo de efectivo descontado, se encontraron los siguientes KPI 's. (Véase Anexo 1: Flujo de Efectivo descontado)

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