Razones Financieras

La Definición de las Razones Financieras.

La definición de Moyer, McGuigan y Kretlow (2001) dice que las razones financieras se

definen como asistentes para identificar las fortalezas y debilidades de la empresa, e

indican cuánta disponibilidad de efectivo tiene la empresa para cumplir sus

obligaciones, cuán razonable es su periodo de cobro, qué tan bien está administrado el

inventario, cómo están siendo utilizados los recursos de la empresa y cuál es la

estructura de capital. Todo esto para conocer sí la empresa está cumpliendo con su

objetivo principal: la maximización de la riqueza de los accionistas.

Por su parte la definición de Besley y Brigham (2001) dice que las razones

financieras son las correspondencias que hay entre los cálculos de los estados

financieros dentro de las empresas y entre ellas mismas. La transformación de las cifras

contables en valores relativos o razones permite comparar la posición financiera de una

empresa con otra aún, si sus capacidades de producción son diferentes.

Tomando en cuenta lo anterior se puede decir que las razones financieras dan

una perspectiva estandarizada de los datos financieros que se comparan con la

competencia o con la misma empresa. Es necesario para realizar un análisis con las

razones financieras tener en cuenta algunas limitaciones que se presentan a continuación

desde diferentes puntos de vista.

Todas las necesidades de análisis no pueden ser saciadas con una sola razón , es

por ello que se han desarrollado 6 distintos grupos de razones financieras. De acuerdo

con Bodie y Merton (1999), Johnson y Melicher (2000), Besley y Brigham (2001)

Moyer, McGuigan y Kretlow (2004) las razones financieras se clasifican en:

• Las Razones de Liquidez.

Indica la capacidad que tienen una empresa con capital pulverizado para hacerle frente a

sus responsabilidades financieras de corto plazo. Las cuales son : Razón circulante y

Prueba Acida entre otras.

• Las razones de Administración de Activos.

Muestran de qué manera está la empresa utilizando sus activos para generar riqueza.

Dentro de esta categoría están: El periodo promedio de cobro, la rotación de inventario,

la rotación de activos fijos y la rotación de activos totales.

Las razones Financieras de Apalancamiento.

Reflejan la capacidad que tiene la empresa para hacerle frente a sus compromisos

financieros de deuda a corto y largo plazo. Las razones de apalancamiento son: La

razón de deuda, la razón de deuda capital, cobertura de intereses y la cobertura de

compromisos financieros fijos.

• Las razones Financieras de Rentabilidad.

Miden la eficacia con la que la empresa genera utilidades en base a sus ventas y son : el

margen de utilidad bruta, la razón de margen de utilidad neta, la razón de rendimiento

sobre la inversión de activos y la razón de rendimiento sobre el capital contable.

Las razones Financieras Basadas en el Mercado.

Realizan una evaluación sobre los mercados financieros y el comportamiento que éstos

tienen sobre la empresa. Las razones relacionadas son la de precio a utilidad por acción

y la razón de precio de mercado a valor en libros.

• Las razones financieras sobre la política de dividendos.

Indican las prácticas de dividendos de una empresa y son las razones de retribución y de

rendimiento de dividendos.

Debido a que, como se ha mencionado anteriormente, el objetivo de la

administración financiera es maximizar la riqueza de los accionistas, las razones

financieras resultan herramientas útiles para identificar fortalezas y debilidades de la

empresa. Por esta razón a continuación se presenta la Razón del Multiplicador de

Capital.

La Razón de Rotación de Activos Totales.

La rotación de activos totales es una razón perteneciente a las razones de rotación de

activos. Dentro de su fórmula se considera a las ventas netas y a los activos totales de la

empresa. De acuerdo con la apreciación de Johnson y Melicher (2000), esta razón

financiera indica el grado hasta el cual rotan los activos. En otras palabras, cómo están

siendo aprovechados los activos para producir bienes para la empresa.

De acuerdo con Besley y Brigham (2001) el resultado de esta relación se

proporciona en el número de veces que se está utilizando el activo. Entre mayor sea el

número, se estará hablando de que la empresa utiliza ese activo las suficientes veces

para no tenerlo en estado de ocio y obtener de el , el máximo provecho.

Esta razón de rotación de activos, de acuerdo con los autores mencionados en el

párrafo anterior, se puede ver afectada por cuestiones de liquidez, ya que sí existen

problemas con el inventario o con las cuentas por cobrar, la rotación de activos totales

también se verá afectada. Esto bajo el fundamento de que los activos totales están

formados por los activos circulantes y fijos. Los activos circulantes están presentes

dentro de la razón circulante. La razón de rotación de inventarios, está formada por los

gastos de operación y el inventario. Lo cual indica que las tres razones tienen una

variable en común, los activos circulantes.

Figura 2.2. Razón Financiera de la Rotación de Activos Totales.

Rotación de Activos Totales = Ventas

Total de Activos

Fuente: Besley y Brigham (2001)

Las Razones Financieras de Rentabilidad.

Las razones de este tipo son el mejor reflejo de que la empresa está tomando las

decisiones adecuadas de acuerdo con la utilidad. Si ésta no es capaz de generar los

rendimientos adecuados , tendrá muchos problemas para no tan sólo aumentar, sino

mantener el nivel de la utilidad.

Una herramienta para la medición de una correcta toma de decisiones son las

razones financieras de rentabilidad, ya que éstas toman en cuenta las utilidades que son

generadas por las ventas, los activos totales y la inversión de los accionistas. De acuerdo

con lo dicho por Meigs, Williams, Haka y Bettner (2000) las razones de rentabilidad

son las que interesan a los inversionistas por esta razón a continuación se presenta la

primera de tres razones financieras pertenecientes a la categoría de rentabilidad.

2.3.2.1 La Razón Financiera de Margen de Utilidad Neta.

La razón financiera de margen de utilidad neta, se encuentra dentro de la categoría de

razones de rentabilidad.

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