SIMBOLOGIA

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1.6.1 INSTRUMENTO DE DEUDA A CORTO Y LARGO PLAZO

TIPOS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA

Los principales instrumentos de deuda que se tienen en el mercado peruano son:

Bonos

Pagarés

Papeles Comerciales

Certificados de Depósito

Bonos

Los bonos son títulos valores representativos de deuda, que son emitidos por empresas (principalmente en el mercado de valores) a fin de obtener recursos para financiar sus actividades. Típicamente, mediante la emisión de bonos las empresas pueden captar recursos de una gran variedad de inversionistas que decidan adquirir dichos instrumentos. Debido a que cada bono representa sólo una fracción del total de dinero que necesita la empresa facilita que sean comprados por inversionistas más pequeños.

Generalmente, los bonos son emitidos en mercados centralizados y pueden ser negociados en mercados secundarios, sin embargo, existen determinados bonos cuyas características no les permiten ser libremente negociados.

El esquema general de un bono es que en una fecha inicial, la empresa subasta los bonos (generalmente a través de los mercados de valores) a diversos inversionistas que pueden ser bancos, empresas, inversionistas institucionales, etc. con lo cual la empresa recibe hoy el dinero producto de la venta de los bonos.

Los inversionistas, reciben a cambio de su dinero prestado hoy los derechos a futuro establecidos en el bono (básicamente recibir intereses periódicamente y el pago del valor nominal al final del plazo establecido, esta estructura es conocida como “bullet”), de la siguiente forma:

Tipos de Bonos:

Existen diversos tipos de bonos, pero en términos generales podemos agruparlos de acuerdo a varios criterios de la siguiente manera:

Por tipo de emisor

Bonos del gobierno

Bonos corporativos

Bonos del sistema financiero

Bonos de organismos supranacionales

Por tipo de tasa

Bonos a tasa fija

Bonos a tasa variable

Bonos a tasa flotante

Bonos cero cupón

Otros tipos de bonos

Bonos con garantías específicas

Bonos sin garantías

Bonos subordinados

Bonos de arrendamiento financiero

Otros instrumentos de deuda:

Los pagarés son uno de los instrumentos de deuda más simples que existen, es un documento utilizado en operaciones de crédito al que se le denomina “pagaré” mediante el cual un deudor se obliga por escrito a pagar una suma en una fecha determinada, con este documento acreedor asegura la existencia de la deuda. Para que un pagaré sea válido, debe cumplir con contener la siguiente información:

• Denominación de “pagaré” en el documento

• Lugar y fecha de emisión

• Lugar y fecha de pago

• Promesa incondicional de pago

• Nombre de la persona a quien se va a pagar

• DNI y firma de quien está obligado a pagar

Los papeles comerciales son instrumentos de deuda a corto plazo (menos de un año) emitidos por las empresas en el mercado de valores, generalmente, para financiar sus actividades cotidianas. Dichas empresas normalmente cuentan con una buena historia crediticia y los instrumentos son emitidos al descuento.

Los Certificados de Depósito Negociables son instrumentos emitidos por entidades del sistema financiero, y enfocado de manera simplificada en cierta medida se parecen a un contrato de depósito a plazo, sin embargo a diferencia de un depósito a plazo, mediante la emisión de los certificados de depósito se genera un título valor negociable el cual puede ser transferido en el mercado de valores.

CONCEPTOS CLAVE

Para comprender mejor los siguientes conceptos, es preciso tener algunas definiciones previas, tales como:

Definición

Se denomina instrumentos de deuda a aquellos instrumentos que representan una obligación de “pago” a futuro, que es originada debido a que un agente económico contrae una “deuda” con otro agente.

Lo característico de este tipo de endeudamiento es que las obligaciones se encuentran registradas mediante documentos que describen todas las características de esta obligación de pago, entre las características que se indican tenemos:

Fechas de pago de la obligaciónFechas de pago de los intereses (si es que los hubiera)Tasa de interés que se cobrará por la deudaSi existen o no garantías sobre la deudaQuien es el emisor de la deuda (quién es el deudor)En que moneda se pagará la deuda y los intereses (nuevos soles, dólares, etc.)

Otra característica de este tipo de instrumentos, es que su valor proviene de los derechos y obligaciones legales que emergen de los documentos que representan la deuda, es decir, son una forma de contrato que representa obligaciones, que deben ser cumplidas por todas las partes y que por lo general puede ser libremente negociado.

1.6.2 ACCIONES COMUNES Y DE INVERSION

El Perú es el único país que tiene esta clase de acción. Fue creada por el gobierno militar para dar participación a los trabajadores en las utilidades de las empresas y que en un principio fue denominada acción laboral, luego del trabajo y actualmente de inversión, la misma que genera confusión principalmente en inversionistas extranjeros en cuanto a su concepto y derechos económicos que confieren, porque precisamente no existe en otros mercados de valores.

De acuerdo a la legislación, las acciones de inversión cuentan con diversos derechos económicos o patrimoniales, entre los cuales podemos mencionar algunos:

1. A participar en la distribución de dividendos de suscripción preferente.

2. A mantener la proporción existente en la Cuenta de Acciones de inversión en caso de aumento de capital social por nuevos aporte.

3. A participar en la distribución del saldo del patrimonio resultante de laliquidación de la sociedad.

4. A conservan patrimonios individuales que, ante la ausencia de voto y de decisiones orgánicas, mantienen su voluntad individual.

5. Una de las diferencias existentes entre las acciones de inversión y las acciones comunes es el derecho a voto. Las acciones comunes, adicionalmente a los derechos económicos o patrimoniales de las acciones de inversión, ofrecen derechos administrativos o políticos.

Cabe señalar que en la actualidad la Ley de Mercado de Valores establece

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