Tasa de crecimiento sustentable.

Serie 1 Capitulo 3

Problema 10

Datos:

ROE = 10.5

Razón pago dividendos 40%

Nos piden:

a) La tasa de crecimiento sustentable

Formula (ROE X b)/ [1-(ROE x b)]

Recuerden que b = 1- razón de pago de dividendos

b) Puede la tasa real de crecimiento ser distinta a la tasa de crecimiento sustentable?

c) Cómo la empresa podría cambiar su tasa de crecimiento sustentable

Problema 11

1) El problema nos pide el rendimiento sobre el capital de dos empresas.

La fórmula es: utilidad neta /capital total o ROE

2) Los datos que se dan son:

Razón de deuda a activo total = deuda total /activo total

Rendimiento sobre los activos totales = utilidad neta/ activos totales = ROA

Procedimiento:

a) Se tiene que buscar el capital sabiendo que en contabilidad ACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL + CAPITAL TOTAL

Por lo que despejando, la deuda o pasivo total es igual a Activo total -capital total

Ejemplo: supongamos una razón deuda capital de 35% eso significa que:

Deuda/capital = 35%

(Activo total -capital total )/activo total = 35%

Factorizando decimos que: (activo total /activo total) – (capital total /activo total) = 35%

Por lo que activo total /activo total =1

(1- Capital total /activo total = 35%), ó (1-35% = capital total /activo total) ó (65% = capital total /activo total)

Finalmente Capital total = 65% activo total CT=65%AT

b) El segundo dato que nos dan es el ROA o rendimiento de los activos totales

Supongamos que el ROA = 20%

Rendimiento sobre los activos totales = utilidad neta/ activos totales = 20%

Despejamos la utilidad neta:

Utilidad neta = 20% de los activos totales UN=20%AT

c) Finalmente obtenemos el rendimiento sobre el capital

ROE= utilidad neta /capital total

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