Valorización del bono de Industrias Manufactureras S.A

1. Valorización del bono de Industrias Manufactureras S.A.:

Para valorar el bono, necesitamos calcular el valor presente de los pagos futuros de cupones y el valor presente del principal al vencimiento.

Valor presente de los cupones:

El bono paga cupones semestrales, por lo que hay 20 pagos en total (10 años * 2 pagos por año). La tasa cupón semestral es 3.45% (6.9% TNA / 2) y el valor nominal del bono es S/. 20,000. Usando la fórmula de anualidades, el valor presente de los cupones es:

VP cupones = 3.45% * S/. 20,000 * (1 - (1 + 7%/2)^-20) / (7%/2) = S/. 11,892.16

Valor presente del principal:

El principal se amortiza en partes iguales en los últimos 4 años, lo que significa S/. 5,000 por año o S/. 2,500 por semestre. El valor presente del principal al vencimiento es:

VP principal = S/. 2,500 * [(1 - (1 + 7%/2)^-8) / (7%/2)] * (1 + 7%/2)^-12 = S/. 6,330.78

Precio del bono:

El precio del bono es la suma del valor presente de los cupones y el valor presente del principal:

Precio del bono = VP cupones + VP principal = S/. 11,892.16 + S/. 6,330.78 = S/. 18,222.94

Dado que el precio del bono (S/. 18,222.94) es menor que su valor nominal (S/. 20,000), el bono se cotiza bajo la par.

2. Costo del financiamiento para Desarrollo Inmobiliario S.A.:

El costo del financiamiento es la tasa de rendimiento al vencimiento (YTM) que iguala el valor presente de los flujos de efectivo del bono (cupones y valor de redención) con el monto neto recibido por la empresa después de los gastos de emisión.

Monto neto recibido por bono:

El precio de cotización es 101.3% del valor nominal, es decir, S/. 10,130. Los gastos de emisión son 0.96% del precio de cotización, es decir, S/. 97.25. Por lo tanto, el monto neto recibido por bono es S/. 10,032.75.

Cálculo de la YTM:

La YTM se puede calcular utilizando una calculadora financiera o software especializado. En este caso, la YTM es aproximadamente 6.72%.

3. Precio del bono de Corporación Construcciones Metálicas S.A.A.:

Similar al ejercicio 1, calculamos el valor presente de los cupones y el valor presente del principal (incluyendo la prima de redención). La tasa cupón cuatrimestral es 1.875% (7.5% TNA / 4) y hay 30 pagos en total (10 años * 3 pagos por año).

Valor presente de los cupones:

VP cupones = 1.875% * US$10,000 * (1 - (1 + 7.9%/3)^-30) / (7.9%/3) = US$ 5,716.99

Valor presente del principal (con prima):

VP principal = (US$10,000 * 1.02) / (1 + 7.9%/3)^30 = US$ 3,699.71

Precio del bono:

Precio del bono = VP cupones + VP principal = US$ 5,716.99 + US$ 3,699.71 = US$ 9,416.70

4. Decisión de inversión en Sistemas Computacionales S.A.:

Para decidir si invertir, debemos comparar el precio actual de la acción con su valor intrínseco estimado utilizando el modelo de crecimiento de dividendos.

Valor intrínseco:

Valor intrínseco = D1 / (r - g)

Donde:

• D1 = Dividendo esperado el próximo año = S/. 1.20 * 1.10 = S/. 1.32
• r = Tasa de rendimiento requerida = 16%
• g = Tasa de crecimiento constante = 4%

Para los dos primeros años, usamos la fórmula de crecimiento variable:

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