AFP ESTATAL, TIENE SENTIDO?.

UNIVERSIDAD DE CHILE

MAGISTER EN FINANZAS

MERCADO DE CAPITALES

AFP ESTATAL

TIENE SENTIDO?

Profesor:        José Luis Ruiz

Alumnos:        Daniel Herrera

2014

I        INTRODUCCION

En 1981 se creó en Chile el sistema de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), en reemplazo del sistema de reparto público; traspasando de esta forma a cada trabajador la responsabilidad de generar individualmente su pensión de vejez y, adicionalmente, evitar la crisis que se generaría en el antiguo sistema por la estructura demográfica y que de paso afectaría al Estado. Dicho sistema se amparó en el D.L. N°3.500 del 4 de noviembre de 1980.

En la actualidad el sistema consta de seis AFP, la cuales son Capital, Cuprum, Habitat, Modelo, Planvital y Provida.

[pic 1]

El sistema de AFP chileno ha sido replicado en más de 30 países en el mundo y ha sido estudiado por Estados Unidos y China. Al respecto, a lo largo del tiempo, el sistema chileno ha sido objeto de de múltiples estudios, los cuales han analizado las ventajas y desventajas de éste.

Actualmente en Chile se discute la necesitada (o no) de crear de una AFP estatal; donde diversos sectores han expuestos sus posiciones desde diversos puntos de vistas. En consecuencia no hay un consenso al respecto, por lo que cabe preguntarse: AFP ESTATAL, TIENE SENTIDO?

II        DESARROLLO

El sistema de AFP lleva funcionando más de 30 años en Chile, al 30 de junio de 2014 tiene 4.968.371 afiliados activos^[1] y administra alrededor de US$30.000.000.000^[2].

Los pilares fundamentales del sistema se han mantenido prácticamente intactos durante los últimos siete gobiernos, transformándose en un sistema de ahorro seguro.

Estudios mencionan que la rentabilidad del sistema desde 1981 es de 8,7% por sobre la inflación, un 70% está explicado por la rentabilidad del sistema y solo el 30% por los aportes de los afiliados.

Con este sistema, el estado de Chile pasó a ser un estado solvente, ya que la deuda previsional (sistema antiguo) pasó desde el 100% del PIB en 1980 a un 5% del PIB en 2013.

No es menos sabido el gran aporte que ha hecho el sistema al crecimiento económico del país en las últimas décadas que lo posicionan como uno de los países más desarrollados de América, como tampoco que el sistema ha influido también en disminuir los efectos de las últimas crisis financieras en nuestro país.

Basado en lo anterior, la historia demuestra que el sistema ha sido exitoso, sin embargo en la actualidad el sistema está sometido a una serie de críticas que sugieren reformas.

I        Críticas al sistema de pensiones

a)        Fondo Monetario Internacional

SI bien es cierto, en los 90 el FMI fue un impulsor del sistema chileno, actualmente cuestiona el hecho de que los fondos de pensiones estén sujetos a los vaivenes de los mercados, lo que puede provocar que los afiliados enfrenten excelentes beneficios o fuertes pérdidas.

b)        Banco Mundial

En 2004 el Banco Mundial alerta de la problemática del sistema impulsado por el Fondo Monetario Internacional durante los años 90, debido a la insuficiente cobertura del sistema. La crítica del Banco Mundial se fundaba en las altas comisiones cobradas por el sistema y por la emergencia de un oligopolio.

c)        Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo

En noviembre de 2013 el CENDA, liderado por Manuel Riesco, elaboró un informe que concluyó que "es un sistema de ahorro forzoso, en que se saca dinero del bolsillo de los afiliados, equivalente al 13% del sueldo, y se saca, por otro lado, una parte significativa de los ingresos fiscales, es decir, del IVA y los excedentes de Codelco, y se traspasa directamente a los bolsillos de las AFP y compañías de seguros y a los grandes grupos financieros".

El estudio también concluye que la pensión promedio está lejos de ser un 80% del sueldo imponible, que dicho cálculo presenta errores metodológicos.

Una tercera conclusión es que considera que el sistema es "la tercera fuente de desigualdad del ingreso”….”porque se lleva el 3,6% del PIB"

Por último, prevé una crisis del sistema para 2016 ya que corresponde jubilar a la primera generación de trabajadores desde el inicio del sistema actual (sin bono de reconocimiento).

d)        Percepción de los chilenos

Hace unos meses, felicesyforrados realizó una encuesta virtual a sus suscriptores consultado cinco preguntas muy simples, de las cuales respondieron 1.413 personas. Si bien es cierto, la encuesta en informal y no cumple con las formalidades necesarias para ser una encuesta válida que pueda ser tomada como un estudio serio para difundir, considero que es un buen termómetro que nos permite confirmar lo ya sabido, es decir, que en general los chilenos no estamos mayormente informados del funcionamiento del Sistema de AFP. En resumen, la encuesta concluyó lo siguiente^[3]:

II        Solución propuesta

Dado lo cuestionado que se encuentra hoy en día el sistema de pensiones, donde se cuestionan las altas comisiones cobradas por las AFP, la baja rentabilidad obtenida y por consiguiente el bajo monto de las pensiones otorgadas, es que se está en discusión una propuesta de gobierno consistente en la creación de una AFP estatal como mecanismos de solución a lo planteado previamente.

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