Analizando La Generacion De La Empresa

Analizando la Generación de Valor de la Empresa

Apalancamiento Operativo

Definición

Es una medida del grado en el cual se usan

los costos fijos en las operaciones de una

empresa. Se dice que una empresa que tiene un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto

grado de apalancamiento operativo.

El grado de apalancamiento operativo muestra la forma en que un cambio en las ventas

afectara al ingreso en operación. Mientras que el análisis del punto de equilibrio pone de

relieve el volumen de ventas que necesitará la empresa para ser rentable, el grado de

apalancamiento operativo mide que tan sensibles son las utilidades de la empresa a los

cambios en el volumen de ventas

El apalancamiento operativo resulta de los gastos fijos de operación en el flujo de ingresos

de una Empresa. Estos costos fijos no varían con las ventas y deben pagarse sin tener en

cuenta el monto de los ingresos disponibles.

Esto puede verse claramente, y se pone de manifiesto en el momento de calcular las

utilidades de la empresa antes de los intereses y los impuestos, ya que el costo de ventas y

gastos de operación deben deducirse de los ingresos por ventas.

Al respecto veamos las siguientes ecuaciones referidas al tema tratado:

Apalancamiento Operativo y Estado de Resultados

Apalancamiento Operativo, Costos Fijos y Variables

El costo fijo de ventas y los gastos de operación pueden agruparse en costos fijos y costos

variables; entonces tomando como base este concepto y, con el fin visualizar que el

apalancamiento operativo es función de la actividad empresarial, puede definirse como la

capacidad de la firma en la utilización de los costos fijos de operación para incrementar al

máximo los efectos de las fluctuaciones en las ventas sobre las utilidades antes de intereses

e impuestos. Esto equivaldría a:

Porcentaje de Fluctuaciones del Apalancamiento Operativo

Donde quiera que haya costos operativos existe el apalancamiento operativo y otra forma

de definirlo y explicar por que es función de la actividad se da al analizar esto:

· La UAII (Utilidad Antes de intereses e impuestos), se conoce también como utilidad

operacional

Y se explica que si el porcentaje de fluctuaciones en UAII, resultante de un porcentaje dado

de las fluctuaciones en las ventas, sea mayor que el porcentaje en las ventas, existe

apalancamiento operativo. Los costos fijos de operación altos, aumentan el apalancamiento

de la empresa.

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Apalancamiento Financiero

Definición

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de

financiar determinadas compras de activos sin la

necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente.

El apalancamiento financiero es un indicador del nivel de endeudamiento de una

organización en relación con su activo o patrimonio. Consiste en la utilización de la deuda

para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relación entre

deuda a largo plazo más capital propio. Se considera como una herramienta, técnica o

habilidad del administrador, para utilizar el costo por el interés Financiero para maximizar

utilidades netas por efecto de los cambios en las utilidades de operación de una empresa.

Es decir: los intereses por préstamos actúan como una Palanca, contra la cual las utilidades

de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una

empresa.

En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiero, la utilización de fondos

obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una

empresa.

Grado de Apalancamiento Financiero

El Grado de Apalancamiento Financiero es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las

utilidades por acción de una empresa. El cambio de las utilidades operativas de la empresa

es conocida como el GAF.

El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de

cambio en las utilidades por acción (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en

las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII).

El grado de apalancamiento financiero a un nivel de utilidad operativa (o de utilidad antes

de intereses e impuestos) mide la relación que existe entre la variación porcentual de la

utilidad neta y la variación porcentual de la utilidad operativa (UAII) que la origina.

· La UAII (Utilidad Antes de intereses e impuestos), se conoce también como utilidad

operacional

La magnitud de los gastos financieros (intereses) es la que permite tener un mayor o menor

grado de apalancamiento financiero.

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Ejemplo de Apalancamiento Operativo y Financiero

A continuación presentamos un ejemplo de cómo calcular el apalancamiento operativo y

financiero para una empresa. Para ello elaboramos un ejemplo utilizando una organización

figurada, que aquí hemos denominado: Empresa Calzamoda S.A.

Calculo del Apalancamiento Operativo de la Empresa Calzamoda S.A.

De acuerdo con los datos presentados en la anterior tabla, en lo que sigue vamos a calcular,

de acuerdo con la ecuación presentada en los contenidos de la semana, el apalancamiento

operativo de la Empresa Calzamoda, como sigue:

Interpretación: Al nivel de ventas de 6.450 millones de pesos, cualquier cambio

porcentual en dicho nivel generará un cambio porcentual en la utilidad operativa de 4,02

veces el experimentado en las ventas de la Empresa Calzamoda S.A.

Si las ventas aumentan o disminuyen 1%, la utilidad de operación aumentará o disminuirá

en 4,02% o sea 1 multiplicado por 4,02.

Si las ventas aumentan o disminuyen en un 20%, la utilidad de operación aumentará o

disminuirá en 80.84%, o sea 20% multiplicado por 4,02.

Calculo del Apalancamiento Financiero

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