CONFORMACIÓN DE PORTAFOLIO DE INVERSIÓN

CONFORMACIÓN DE PORTAFOLIO DE INVERSIÓN

Autor:

Cristóbal Sepúlveda Moraga

Chillán, Martes 10 de Noviembre del 2015.-

Índice

• Introducción

• Construcción portafolio de inversión
• Elección del portafolio de inversión
• Análisis de las empresas

• The Home Depot (HD)
• JPmorgan Chase & Co (JPM)
• Microsoft Corporation (MSFT)
• Nike (NKE)
• UnitedHealth Group Incorporated (UNH)
• Visa (V)

• Conclusión
• Referencias

Introducción

En el presente informe se dará a conocer  brevemente la forma en la cual se conforma un portafolio de inversión. Para esto, primero será necesario entender que un portafolio de inversión es una opción de inversión en distintos instrumentos financieros, los cuales permiten diversificar el riesgo y maximizar la rentabilidad entregada por la  cartera.

Cabe considerar que la diversificación es de suma importancia a la hora de seleccionar los distintos activos riesgosos que conformarán la cartera. Al elegir activos que tengan una correlación muy baja entre sí, es decir invertir en distintos sectores del mercado, permitirá reducir la vulnerabilidad frente a las variaciones de la economía.

Luego de explicar los pasos para la realización del portafolio, se realizara un detallado análisis del conjunto de empresas elegidas en un determinado punto dentro de la frontera eficiente.

Construcción del portafolio de inversión

1. Para la conformación de portafolio de inversión fue necesario obtener los precios de cierre de las acciones de las 30 principales empresas contenidas en el Dow Jones, con las cuales será posible calcular los retornos de estas empresas.

1. Para esto, se extrajo los precios de cierre de las acciones de estas 30 empresas desde el sitio web Yahoo Finance, desde el 24 de Febrero hasta el 21 de Septiembre del año 2015, dando un total de 31 semanas a analizar.

1. Luego de conseguir los retornos de cada una de las 30 empresas se construyó una matriz de 30 por 30.

1. Posterior a la obtención de la matriz de los retornos es posible calcular la matriz de varianzas y covarianzas. Esta matriz nos permite conocer la varianza de cada activo, es decir el riesgo propio de cada empresa, y también las covarianzas, lo cual corresponde a la relación existente entre el mercado y cada uno de los activos riesgosos.

1. Una vez construida la matriz de varianzas y covarianzas, se debe construir un portafolio inicial, en el cual se asigna una misma ponderación a cada uno de los retornos de las empresas de la cartera.

1. Para encontrar la frontera eficiente de inversión es necesario utilizar una herramienta del Excel llamada Solver, con la cual es posible obtener distintas combinaciones de retorno y desviación estándar.

1. A continuación se pueden apreciar los retornos obtenidos, en relación a las distintas desviaciones estándar determinadas. Cabe destacar que para obtener los retornos estimados no se consideraron ventas cortas, por lo cual la cartera de inversión poseerá menos riesgo pero también sus retornos serán menores.

1. Una vez obtenidos los retornos y las desviaciones estándar es posible conformar la frontera eficiente que se presenta a continuación:

 [pic 4]

1. Finalmente, se debe elegir un punto dentro de la frontera eficiente en el cual están las empresas que conforman nuestra cartera de inversión. El punto por el cual se va a optar solo depende de la propensión al riesgo que posee el inversionista.

Elección del portafolio de inversión

Se eligió el punto 7 dentro de la frontera eficiente, ya que luego de este punto, un 0,1% de aumento en el riesgo (desviación estándar) no se traduciría en un aumento de la misma proporción en el retorno esperado. Posterior a este punto comenzaría a disminuir la proporción en la que aumenta el retorno a medida que aumenta el riesgo, hasta llegar a un punto en el cual pese a que se aumente la desviación estándar la rentabilidad no variara.

De las 30 empresas que se estudiaron, se eligieron los 6 activos que poseían el mejor desempeño durante las semanas evaluadas. Como se dijo anteriormente esta cartera de inversión no posee ventas cortas (venta de activos en la bolsa que el vendedor no posee), lo cual indica que es una cartera poco riesgosa. (Bci, 2015)

Las empresas elegidas, su retorno esperado y la proporción a invertir en cada una de ellas se especifican en la siguiente tabla:

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