Dinamica De La Tasa De Cambio

Dinámica de la tasa de cambio

La tasa de cambio sobreajustada.

Se refiere a la tendencia de la tasa de cambio a depreciarse o apreciarse inmediatamente en una cuantía mayor de la requerida para el equilibrio de largo plazo y luego para reversar parcialmente su movimiento a medida que se mueve hacia el nuevo nivel de equilibrio de largo plazo.

La razón de esto es que los mercados financieros se ajustan de manera más rápida que los flujos de comercio a los desequilibrios del mercado.

Ejemplo:

Trace una figura que muestre una devaluación del dólar del 16% a partir de una tasa de cambio de equilibrio de largo plazo R=US $2/£1 y luego una revaluación gradual del 6% (para una devaluación neta del 10%) a su nuevo nivel de equilibrio de largo plazo.

Tasa de cambio

R=US$/£

2.32--

2.20--

2.00--

t0 tiempo

¿Porque los mercados financieros se ajustan de manera más rápida a los desequilibrios del mercado y sobrepasan los ajustes de sector real o comercial en el corto plazo?

Un cambio en la tasa de interés, la riqueza, las expectativas, etc. perturba el equilibrio y lleva a cada inversionista a resignar los activos financieros para alcanzar un nuevo equilibrio o un portafolio balanceado (equilibrio).

El ajuste comprende un cambio en las existencias de los diversos activos financieros del portafolio. Habiéndose acumulado durante largo tiempo, las existencias totales de los activos financieros en los portafolios de los inversionistas en la economía son muy grandes con relación a los flujos anuales (o adicionales a las existencias) a través de ahorros e inversiones.

Además, cualquier cambio en las tasas de interés, en las expectativas u otras fuerzas que afectan los beneficios y los costos de tener los diversos activos financieros, es probable que conduzca a un cambio inmediato o muy rápido en sus existencias, a medida que los inversionistas tratan de restablecer rápidamente el equilibrio en sus portafolios.

...