Ejercicios De Finanzas Corporativas

2. La empresa TETRA CORP ha colocado bonos en el mercado bursátil de Jaguarlandia. A continuación vea el detalle de sus obligaciones vigentes con el público:

SERIE

MONTO NOMINAL COLOCADO VIGENTE

UNIDAD DE REAJUSTE

DEL BONO

TASA DE INTERÉS

PLAZO FINAL

A 30.000.000 Dólares 5,0% 01-07-2026

B 10.000.000 Dólares 8,5% 01-01-2033

PERIODICIDAD COLOCACIÓN

SERIE PAGO DE

INTERESES PAGO DE

AMORTIZACIÓN EN JAGUARLANDIA O

EN EL EXTRANJERO

A TRIMESTRAL TRIMESTRAL NACIONAL

B TRIMESTRAL AL VENCIMIENTO NACIONAL

Los pagos se realizan los días 1 de los meses de: Enero, Abril, Julio y Octubre de cada año. Para efectos de valoración, los años se consideran de 360 días.

Asuma que los bonos Serie A se colocaron el 1 de Julio de 2013, con tasas de colocación (de mercado) de 4,8%. Por su parte, los bonos Serie B se colocaron el 1 de Enero de 2014, con tasas de colocación (de mercado) de 7,2%.

En base a la información entregada conteste las siguientes preguntas:

a) Calcule el valor de mercado de los bonos Serie B, el día de su colocación en el mercado. (15 puntos).

b) Calcule cuál sería el valor par del bono Serie A, al 1 de Enero del año 2020 (ya pagado el cupón correspondiente a esa fecha). (10 puntos).

Para calcular el valor de mercado de los bonos Serie B primero calculamos la cuota que se pagará cada 3 meses. En este caso corresponde sólo a los intereses del bono que paga un 8,5% al año, equivalente a un 2,125% al trimestre, por lo tanto la cuota es de $212.500.- que se pagará cada trimestre durante 19 años salvo en la última cuota que se sumará el capital completo.

〖Cuota〗_B=10.000.000 x 2,125%=212.500

Bono B=212.500/(2,125%) x(1-1/〖(1+2,125%)〗^75 )+(10.000.000+212.500)/〖(1+2,125%)〗^76 =11.340.205,55

Los bonos Serie A tienen un plazo de 13 años y pagan cuotas iguales que incluyen amortización e intereses trimestralmente. Para calcular su valor par al 1/1/2020 debemos determinar el valor presente de las 26 cuotas restantes descontadas con la tasa cupón.

30.000.000=〖Cuota〗_A/(1,25%) x(1-1/(1+1,25%)^52 ); 〖Cuota〗_A=788.068,97

〖Bono〗_A=788.068,97/(1,25%) x(1-1/(1+1,25%)^26 )=18.126.614,79

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