Empresa de Inversiones SHM SA

UNIVERSIDAD ANDRES BELLO[pic 1]

FACULTAD DE INGENIERIA

INGENIERIA CIVIL INDUSTRIAL

ICI 2106 - FINANZAS CORPORATIVAS                                        13.08.15

TALLER 1 -  BONOS                                                        

PREGUNTA 1

El Gerente de Estrategia de la prestigiosa Empresa de Inversiones SHM SA está revisando el informe de inversiones en renta fija, y le comenta al Ingeniero de Estudios lo siguiente:

Con la tasa actual de mercado, de un 8.0%, los bonos serie A de Naviera SA se están transando con una prima de un 10%, y si la tasa actual de mercado aumentara 5 puntos porcentuales (a 8.5%), los bonos serie B de Naviera SA se estarían transando en su valor nominal.

Se sabe que los bonos A se emitieron hace 5 años, con un vencimiento original de 20 años, y que a los bonos B les quedan 8 años para su vencimiento.                                                                                                                

a)        Determine la tasa cupón de los bonos A y B, si se sabe que el VN de ambos bonos es de UF 1000.

b)        Determine cuál sería el valor de mercado de los bonos A y B en 2 años más, si se asume que la tasa de mercado en esa fecha será de un 9%.

c)        Indique cuál sería el efecto en el valor de los bonos, en la tasa de mercado, en la tasa cupón y en el valor nominal, si se sabe que la situación de solvencia financiera de Naviera SA está siendo cuestionada por los operadores del mercado.

PREGUNTA 2

La empresa concesionaria CAMINOS DE CHILE SA (CC SA) hace un año emitió bonos con un vencimiento de 15 años, con una tasa cupón de un 11%, y un valor nominal de UF 1000. Actualmente la tasa de interés para financiamiento de proyectos de infraestructura, de riesgo similar al de CC SA, es de 9%, y se supone que esta tasa se mantendrá en el horizonte de inversión (próximos 14 años). En base a esta información responda lo siguiente:

a)        ¿A qué tasa se financió CC SA, si se sabe que los bonos se vendieron a un valor cercano a UF 1000, al momento de su emisión original?

b)        La emisión de los bonos; fue un buen o mal negocio para CC SA?

c)        Si el riesgo de las operaciones de CC SA no ha cambiado sustancialmente; indique si usted cree que los bonos de CC SA se debieran estar vendiendo actualmente con prima o con descuento.

Suponga que se espera que la tasa de interés experimente una muy baja volatilidad (se mantenga estable) en los próximos meses. Indique de que manera esta noticia le afecta a:

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