Estructura De Capital

ADMINISTRACION FINANCIERA II

Ejercicios de estructura de capital

Executive Chalk se financia totalmente con acciones comunes y tiene 25 millones de acciones en circulación con un precio de mercado de 10 dólares por acción. Ahora anuncia que pretende emitir 160 millones de deuda y usar ese dinero para comprar acciones comunes.

¿Cuantas acciones puede recomprar la compañía con los 160 millones de dólares de la nueva deuda que emite?

El numero de acciones que puede comprar la compañía es de 16 millones de acciones (numero de acciones es igual a monto de inversión en compra de acciones entre el precio de cada acción ( U$ 160/10 = 16 millones de acciones)

¿Cual es el valor de mercado de la empresa ( Capital social mas deuda ) después del cambio en su estructura de capital ¿

Sabemos que el valor de mercado de la empresa es igual al capital social más la deuda, entonces estaría estructurado:

Deudas 64% U$ 160 millones

Capital propio 36% U$ 90 millones (9 millones de acciones por U$ 10.00)

Valor Mercado U$ 250 millones

¿Cual es la razón de la deuda después del cambio en la estructura?

La razón de la deuda después del cambio en la estructura es del U$ 0.64 ( 160/250) lo que indica que por cada dólar que se ha invertido en la compra del total de activos U$0.64 ha sido financiado por externos y U$0.36 por los accionistas

Activos (100%) = Pasivos ( 64%) + Capital ( 36%)

Inciso 2

Internacional Cheese ha emitido deuda con un valor de mercado de 100 millones de dólares y tiene en circulación 15 millones de acciones con un precio de mercado de 10 cada una. Ahora anuncia que pretende emitir deuda adicional por 60 millones y usar esos ingresos para recomprar acciones comunes. Los tenedores de la deuda, considerando el riesgo extra rebajan el valor de la deuda actual a 70 millones de dólares.

¿Como se afecta el precio de mercado de las acciones como resultado del anuncio?

Debido al anuncio la empresa obtiene una rebaja de la antigua deuda por U$30,000.00 lo que provoca un incremento en el valor de mercado de la empresa. Esto se debe a la disminución del riesgo de la empresa para cumplir sus obligaciones crediticias. Cuando disminuye el riesgo se incrementa el valor de las acciones y cuando el riesgo incrementa el precio de las acciones disminuye.

El nuevo precio de mercado seria el precio de mercado de las acciones más el valor de la rebaja dividido entre el número de acciones

150 millones + 30 millones / 15 millones de acciones = 12 nuevo valor de mercado de cada acción

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