Fondo De Maniobra

FONDO DE MANIOBRA

Como ya lo habíamos comentado el conjunto de los activos y pasivos a corto plazo o

circulantes se conocen conjuntamente como "fondo de maniobra". Entre los activos

más importantes tenemos: las cuentas por cobrar, inventarios, tesorería, inversiones

financieras temporales en títulos negociables.

En la gestión de su dinero las empresas enfrentan problemas muy semejantes a los

de los ciudadanos, siempre resulta ventajoso tener grandes cantidades de efectivo

disponible porque con ello reduce el riesgo de verse sin dinero al contado, y tener

que pedir préstamos en poco tiempo. Por el contrario mantener saldos de tesorería

ociosos, en vez de poner el dinero a trabajar y ganar intereses tiene un precio. La

función del director financiero es decidir cuál es el saldo óptimo de efectivo.

Las pasivos más importantes son: cuentas por pagar y el endeudamiento a largo

plazo.

En general, los activos circulantes superan a los pasivos circulantes, esto significa

que las empresas tienen fondos de maniobra positivos.

Para entender por qué las empresas necesitan fondo de maniobra, imagine

una pequeña compañía que fabrica artículos para tiendas de regalos. La empresa

compra al contado sus materias primas y los vende a crédito. Si prepara el balance

de la empresa a comienzos del proceso, encontrará dinero en efectivo (que es un

activo circulante). Sí lo hace poco después, verá que el dinero ha sido reemplazado

por existencias en materias primas, y después por existencias de productos

terminados (que también son activos circulantes). Cuando estos productos se

venden, las existencias son reemplazadas por efectos a cobrar (que son otro activo

circulante), y por fin cuando los clientes pagan sus facturas, la empresa deduce sus

beneficios y reestablece el saldo de tesorería.

El intervalo de tiempo que transcurre entre el momento en que la empresa paga las

materias primas y el momento en que cobra a sus clientes se denomina "ciclo de

transformación de tesorería".

Ciclo de transformación de tesorería = (periodo de existencias

+ periodo medio de cobro) - período medio de pago

Periodo de existencias = existencias medias

Costo anual de productos vendidos / 365 Periodo medio de cobro = cuentas por cobrar medios

Ventas anuales / 365

Mientras más se prolonga el proceso de producción, la empresa debe

mantener más tesorería inmovilizada en existencias. De manera similar,

mientras más tardan los clientes en pagar las cuentas, mayor es el valor

de las cuentas a cobrar. Por el contrario, cuando una empresa puede

demorar el pago de sus materiales, reduce la cantidad de tesorería que

necesita. En otras palabras, las cuentas por cobrar reducen el fondo de

la maniobra.

Fuente: Fundamentos de finanzas corporativas, aut. Brealey, Myers, Marcus. Edit. Mc graw hill. Cuarta edición.

Ejemplo del ciclo de transformación de tesorería:

La empresa Málaga S. A. dedicada a la fabricación y venta de muebles

contemporáneos, proporciona la información necesaria para calcular el ciclo de

transformación de tesorería, podemos utilizarla para responder a las preguntas

¿Cuánto tiempo promedio tarda la empresa para fabricar

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