La Evolución Del Encaje Legal

La evoLución deL encaje en eLperú

Desde 1992, con la consolidación del proceso de adopción de mecanismos indirectos, de mercado, para la implementación de la política monetaria; la política de encajes del Banco Central ha tenido básicamente un rol prudencial, cuyo nivel mínimo legal se ha mantenido bastante cercano al nivel ope- rativo que los bancos suelen mantener para la fluidez de su intermediación. Con la profundización de la intermediación financiera, los bancos han ido per- feccionando su manejo de liquidez y, con ello, se fue reduciendo el nivel operativo de reservas líquidas necesarias. El Banco Central, coherente con ese desa- rrollo, redujo el encaje mínimo legal de 9 por ciento en diciembre de 1992, a 7 por ciento en abril de 1997, y a 6 por ciento desde setiembre de 2000.

Asimismo, considerando el grado de dolarización financiera del Perú y los riesgos asociados a este, el Banco Central complementa su política de encaje legal, con requerimientos marginales de encaje para las obligaciones en moneda extranjera que los ban- cos mantienen con el público y con el exterior. Un alto grado de dolarización financiera conlleva sobre- reacciones de los bancos ante movimientos impor- tantes y repentinos de sus fuentes de financiamiento en moneda extranjera y altas volatilidades en el tipo de cambio que afectan la calidad de su portafolio de créditos, induciéndolos a reducir el crédito al sector privado, lo que tiene efectos negativos en el nivel de actividad económica; alterando así los mecanismos de transmisión de la política monetaria

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