Macroeconomia 2 Parte

APUNTES DE

MACROECONOMIA

II PARTE

Flujos

Flujo es una magnitud económica medida como una tasa por unidad de tiempo, ejemplo el consumo de vino en un año, la producción de la economía en un trimestre.

El PIB, el PNB, los ingresos, el gasto del gobierno, la inversión son flujos

Stock

Es una magnitud medida en un momento en el tiempo, como el número de casas en la ciudad de Quito en 1998

El monto del capital en una economía es un stock

RELACIONES ENTRE FLUJOS Y STOCK

1) Inversión y Stock de Capital

K = k-1 +I – De

K = stock de capital al final del período corriente

K-1 = Stock de capital del período que acaba de terminar

De = proceso de desgaste

K-K-1 = INVERSIÓN BRUTA

El flujo de inversión I se llama Inversión bruta o total

Inversión - De = Inversión Neta

INVERSIÓN MACROECONOMICA: es la adquisición de capital nuevo en la economía y no la transferencia del capital existente de una persona a otra, cuando se construye una casa constituye inversión en el año que se construye. Cuando una persona compra una casa hecha no es inversión en el sentido macroeconómico, aunque el comprador puede considerar que ha realizado una inversión

2) AHORRO Y RIQUEZA

El AHORRO es la parte del ingreso corriente que no se consume sino que se dedica a la acumulación de la riqueza financiera

Riqueza Financiera = W = stock

Ejemplo si una familia tiene un ingreso de 50.000 millones de dólares al año por el trabajo y servicios del capital. Consume como 40.000 millones de dólares, el resto del ingreso lo destina al ahorro. Incrementa el stock de riqueza financiera en 10 millones de dólares.

W –W-1 = S significa que un cambio en la variable de stock, W, nos da un flujo S

S = ahorro = Flujo

3) La cuenta corriente y la Posición de Activos Externos Netos de un País

Es otra relación crucial entre stock y flujo es la que se da entre la cuenta corriente (cc) y su Posición de Activos Externos Netos (PAEN)

La cc es un flujo que mide la tasa a la que residentes de un país están tomando préstamos o prestando al resto del mundo

Cuando el saldo de la cc es positivo en un período quiere decir que están prestando al resto del mundo

Cuando el saldo de cc es negativo significa que los residentes de un país están contrayendo deudas con el resto del mundo

La Posición de Activos Externos Netos (PAEN) mide el stock neto de activos extranjeros que posee un país como resultado de préstamos otorgados o recibidos o a la realización de inversiones en el pasado.

Cuando la PAEN es positiva quiere decir que los residentes internos de un país tienen un stock de títulos netos contra el resto del mundo. Es decir el resto del mundo le debe dinero al país en términos netos, es decir este país es un acreedor neto.

Cuando la PAEN es negativa significa que los residentes de un país internos tienen un stock de deuda neta. Este es un país deudor

PAEN = PAEN-1 + CC

PAEN – PAEN-1 = CC es el flujo

4) EL DÉFICIT FISCAL Y EL STOCK DE DEUDA PUBLICA

Es una cuarta relación importante entre stock y flujos

Stock neto de deuda del gobierno = D

El déficit Presupuestario (DEF) es un flujo

Generalmente el fisco obtiene recursos de la tributación, gasta dinero en la compra de bienes y servicios, pagos de remuneraciones y en las transferencias de ingreso público

Cuando el gasto excede a los ingresos tenemos déficit fiscal. Cuando se obtiene un resultado positivo estamos frente a un superávit fiscal

El gobierno financia su déficit con préstamos. Emite bonos que venden al público, a los bancos y en ocasiones al Banco Central.

El stock de deuda (D) aumenta cuando hay déficit fiscal DEF>0

DEF<0 superávit

El cambio en el stock de deuda es igual al déficit fiscal que es un flujo

Dg – Dg-1 = DEF

El Ecuador casi todos los años presente déficit fiscal.

ASPECTOS INTERTEMPORALES DE LA MACROECONOMIA

Tasas de interés y valores presentes

El ahorro actual significa una renuncia al consumo presente con el objeto de aumentar el consumo futuro. Esto quiere decir que la familia esta realizando una elección intertemporal, que implica la asignación del consumo a diferentes momentos a lo largo del tiempo

Las tasas de interés son los términos en los que se quiere intercambiar dinero o bienes de hoy por dinero o bienes en el futuro. Ejemplo si la tasa de interés es del %50 al año, esto significa que un depósito de $1 de hoy rendirá $1.50 el próximo año.

Para tener un $1 el próximo año se requiere realizar hoy un depósito de $0.50, entonces el valor presente, es decir el valor de hoy de $1 el próximo año será igual a 0.67 centavos de dólar.

Se puede obtener un dólar extra dentro de dos años si depositamos hoy 0.44, ya que 0.44X 1.5X1.5 = $1

En consecuencia depositando hoy $1.11 ( = 0.67+0.44) podemos disponer $1 en cada uno de los próximos años

El Valor presente de un ingreso de $1 el próximo año y de $1 el subsiguiente año es de $1.11

$ Y1 $Y2 $Y3 $ Yn

VP = ------- + --------- + ---------- + ….+ ----------

(1+i) (1+i)2 (1+i)3 (1+i)n

$ y = ingreso futuro año 1

$ y = ingreso futuro año 2

$ y = ingreso futuro año 3

$ y = ingreso futuro año n

Para obtener $Y1 en el plazo de un año necesitamos hoy $Y1/ (1+i)

Para saber si conviene la inversión se debe comparar el valor presente del ingreso con el costo de la inversión, se puede calcular el (VPN) valor presente neto de la inversión restando $ Io y sumando el valor presente de los ingresos futuros

$y1 $y2 $yn

VPN = -Io + --------- + ----------- + -----------

(1+i) (1+i)2 (1+i)n

Si el VPN es positivo la inversión es buena y rentable

Si el VPN es negativo de rechazar la inversión

En el caso de los bonos que paga $Y a un año a perpetuidad

Su valor presente es igual a

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