Mercado international

INTRODUCCIÓN

Durante la última década, los mercados financieros internacionales han estado en constante

cambio debido entre otras cosas, a un mayor grado de desregulación, a la celebración de un

gran número de acuerdos comerciales entre países, a la liberalización de los mercados

domésticos y financieros, al desarrollo de avances tecnológicos así como a un constante

proceso de globalización.

Estos procesos han generado dentro de los mercados de valores (especialmente en el

accionario) una mayor interdependencia y correlación de estos, una libre movilidad de capitales

y la adopción de esquemas alternativos de competencia que permitan potenciar el desarrollo de

los mercados de valores locales.

En el actual entorno, las Bolsas de Valores y los intermediarios financieros, enfrentan una fuerte

competencia y deben reaccionar rápidamente a las demandas de los clientes e inversionistas

(fácil acceso a otros mercados bursátiles, mayor desregulación, nuevos instrumentos

financieros, necesidades específicas de inversionistas institucionales, etc.) así como a las

tendencias globales marcadas por la fuerte intervención de la tecnología como son: la

consolidación de intermediarios y Bolsas de Valores, el desarrollo de nuevos modelos de

negocio, el outsourcing como herramienta de reducción de costos, la presencia de instituciones

globales, la desmutualización de Bolsas, y los nuevos patrones de inversión enfocados a los

sectores económicos, en lugar de la inversión geográfica o por regiones (europa, latinoamérica,

etc.), facilitando la inversión en una misma emisora desde diferentes países.

Durante estos últimos años, los mercados financieros internacionales han tenido una constante

innovación y oferta de productos e instrumentos, impulsados principalmente por las grandes

Bolsas de Valores e instituciones financieras. Esta oferta de nuevos productos ha permitido a

muchos mercados incrementar los flujos de inversión en sus mercados de capitales, mejorar los

volúmenes de operación y ampliar el acceso a instrumentos específicos de otros mercados a

través de la Bolsa de Valores local.

Por ello, es de gran importancia la introducción y promoción de instrumentos y vehículos que

permitan “completar” mercados en México, de tal forma que se amplíe la gama de alternativas

5

que atiendan las necesidades del mercado, incrementen el número de participantes y generen

oportunidades de intermediación.

La internacionalización y el grado de apertura que se ha alcanzado en nuestro país, ahora

también en el régimen de inversión de inversionistas institucionales, así como la infraestructura

de operación de la Bolsa, permiten incorporar como factor estratégico del desarrollo del

mercado de valores la opción de ofrecer y operar en México valores extranjeros en una

plataforma denominada “Mercado Global BMV”. El esquema consiste en la incorporación

gradual en el sistema de operación de la BMV (Sentra Capitales) de valores que están listados

y cotizan en los principales mercados internacionales, aprovechando el esquema operativo del

“Sistema Internacional de Cotizaciones” (SIC) y mediante programas patrocinados por

intermediarios o instituciones de conformidad con la regulación aplicable.

La instrumentación del “Mercado Global BMV”, se hará en fases mediante el listado gradual

en los próximos dos años de diversos valores:

1) El producto inicial “Global BMV- EUA”, incluye el listado de 29 emisoras

norteamericanas pertenecientes a uno de los principales índices del mercado

estadounidense. Este listado se realizará el próximo día 29 de mayo de 2003, y a partir

de esa fecha dichas emisoras listadas en el NYSE (27) y/o NASDAQ (2) podrán

negociarse en Bolsa ( Anexo 1 – Lista de Emisoras y características principales).

2) Más adelante, y en la medida que surjan patrocinadores dispuestos a incorporar otros

grupos de acciones de emisoras extranjeras, se podrán listar otros segmentos

integrados por acciones de empresas latinoamericanas y europeas.

3) Una vez modificada la circular correspondiente, se podrá promover el listado de bonos

de deuda gubernamental, bancaria y corporativa de emisores extranjeros cuyos

mercados sean reconocidos. En ese momento, podrán diseñarse productos específicos

como podrían ser el Global Nafta Soberanos, Global Nafta High Yield, Global Soberanos

G7, etc.

6

4) Asimismo, se tiene contemplado diseñar índices e impulsar la colocación de Títulos

Referenciados a Acciones (TRAC’s), vinculados a canastas de acciones inscritos en el

SIC.

Por lo que corresponde a este primer listado de emisoras extranjeras dentro del Segmento

“Global BMV – EUA” , la Bolsa y la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, han

venido trabajando en conjunto con Deutsche Securities Casa de Bolsa, S.A. de C.V., quién

mediante un acuerdo interno con el área de custodia de Deutsche Bank AG New York, fungirá

como patrocinador de listado inicial de dichas emisoras.

A través de esta estrategia, la Bolsa busca apoyar los esfuerzos del sector bursátil mexicano

para ampliar la base de inversionistas, incrementar los flujos de inversión, mejorar los

volúmenes de negociación y crear nuevas alternativas de negocio.

En virtud de lo anterior, el presente documento pretende detallar los antecedentes,

generalidades, regulación y funcionamiento de la plataforma operativa del SIC para

posteriormente referirse en concreto al proyecto de listado en la Bolsa Mexicana de Valores de

las emisoras norteamericanas que conformarán la primera parte del Segmento “Global BMVEUA”.

7

2 ANTECEDENTES

Con el objeto de participar en los inicios de la globalización bursátil y financiera e incorporarse a

la internacionalización ordenada del mercado accionario mexicano, surgió en 1995 el “Sistema

Internacional de Cotizaciones (SIC)” como una sección internacional de la Bolsa Mexicana de

Valores para el listado y negociación de valores extranjeros. Fue así, como la BMV y la S.D.

Indeval, establecieron la infraestructura inicial necesaria para la intermediación, compensación y

liquidación de valores extranjeros en México.

Sin embargo, cambios en la situación económica del país obligaron a posponer el proyecto

...