Orientacio Picologica "

La vida útil del proyecto de inversión es el horizonte de tiempo que se adopta para su evaluación y corresponde al período durante el cual el producto y/o servicio logra la etapa de plena madurez y su permanencia o abandono implica hacer una nueva evaluación. Constituye un antecedente muy importante por la calificación del proyecto, ya que un posible error en su estimación según su amplitud puede modificar la conclusión relativa al proyecto.

c) Valores residuales de los Activos.

Los proyectos se evalúan en función de los flujos de fondos que se esperan recibir como respuesta a un desembolso inicial en un período de tiempo que puede ser distinto a la vida real de los activos del proyecto. Generalmente hay diferencias entre el horizonte de evaluación y la vida útil de los Activos. Debido a que normalmente el período de evaluación es menor que la vida útil, se necesita asignarle al proyecto un valor de liquidación que supone la recepción de un ingreso adicional por concepto de la venta de estos activos, generalmente al término del horizonte de evaluación.

La apreciación acerca del valor terminal de los activos fijos debe basarse en su valor económico medido como la posibilidad para continuar generando un flujo futuro de caja, o en el posible valor de mercado, correspondiente a la realización neta de los mismos. De igual forma, debe reflejarse la recuperación total o parcial del capital de trabajo como un flujo positivo al término del proyecto. Frecuentemente

es razonable suponer que el valor de recuperación de la inversión en capital de trabajo es igual al monto de la inversión inicial realizada, esto supone que al final de la vida útil del proyecto, el valor del capital de trabajo será liquidado al costo. El impacto de los impuesto relacionados con los valores residuales de los activos fijos deben ser incluidos en el análisis como flujos negativos o positivos según sea el caso.

d) Ingresos y Egresos del Proyecto.

Los ingresos del proyecto dependen del volumen de ventas y los precios proyectados. La confiabilidad de las proyecciones de ventas depende del éxito de las políticas de marketing sobre el segmento, producto mercado elegido, del tamaño del mercado y de los competidores.

La estimación de los egresos pasa por estimar los costos, los cuales según el enfoque de costeo puede corresponder a costos de operaciones o variables y costos de estructura o costo fijo en caso de recurrir al procedimiento del costeo variable o directo.

Un párrafo especial merece las depreciaciones de los activos fijos físicos y las amortizaciones de los intangibles asociados a un proyecto ya que no representan flujos de efectivo, pero al ser costo aparecen en el estado de resultado disminuyendo las utilidades tributables y por esta vía reducen el impuesto a la renta correspondiente que si constituyen un desembolso de caja.

Por consiguiente, la base imponible

...